Was sind die größten Risiken bei Investitionen in ETFs?

Es kann sehr einfach sein, sich von dem Hype um Exchange Traded Funds (ETFs) mitreißen zu lassen. Aber Anleger sollten beachten, dass sie viele der gleichen Risiken wie Aktien und Investmentfonds mit sich bringen, plus einige Risiken, die einzigartig für bestimmte ETFs sind.

Das Wichtigste in Kürze

  • ETFs sind weniger riskant als einzelne Aktien, da sie diversifizierte Fonds sind. Ihre Anleger profitieren auch von sehr niedrigen Gebühren.
  • Dennoch gibt es einzigartige Risiken bei einigen ETFs, einschließlich mangelnder Diversifikation und Steuerbelastung.
  • Viele dieser Risiken können minimiert oder vermieden werden, indem man weise unter den vielen verfügbaren ETFs wählt.

Steuerrisiken von ETFs

Steuereffizienz ist einer der am meisten beworbenen Vorteile eines ETFs. Aber nicht alle ETFs können diese Effizienz bieten. Das Steuerungsrisiko hängt davon ab, wie aktiv der ETF verwaltet wird. Das Nichtverstehen der steuerlichen Auswirkungen kann zu einer unangenehmen Überraschung in Form einer unerwartet hohen Steuerrechnung führen.

ETFs schaffen Steuereffizienz durch die Verwendung von In-kind-Austauschen mit autorisierten Teilnehmern (AP). Dies unterscheidet sich von der Verwaltung traditioneller Investmentfonds. Ein Investmentfondsmanager muss Aktien verkaufen, um Rücknahmen zu decken. Der Manager eines ETFs verwendet den Austausch einer ETF-Einheit gegen die tatsächlichen Aktien innerhalb des Fonds.

Das bedeutet, dass Kapitalgewinne auf die Aktien tatsächlich vom AP und nicht vom ETF bezahlt werden. Du erhältst keine Kapitalgewinnausschüttungen am Jahresende.

Sobald du jedoch von Index-ETFs weggehst, gibt es mehr steuerliche Probleme. Aktiv verwaltete ETFs können ihre Verkäufe nicht vollständig über In-kind-Austausche abwickeln. Sie können tatsächlich Kapitalgewinne erzielen, die dann an die Fondsinhaber ausgeschüttet werden müssen.

ETFs mit Steuerbelastung

Es gibt mehrere breite Kategorien von ETFs, die Kapitalgewinnausschüttungen produzieren können. Dazu gehören internationale ETFs und ETFs, die Derivate verwenden oder in Rohstoffe investieren.

Ein internationaler ETF hat möglicherweise nicht die Fähigkeit, In-kind-Austausche durchzuführen. Einige Länder erlauben keinen In-kind-Rückkauf, was Kapitalgewinnprobleme verursacht.

Wenn der ETF Derivate verwendet, um seine Ziele zu erreichen, werden Kapitalgewinnausschüttungen anfallen. Du kannst keine In-kind-Austausche für diese Arten von Instrumenten durchführen, daher müssen sie auf dem regulären Markt gekauft und verkauft werden. Fonds, die typischerweise Derivate verwenden, sind gehebelte und inverse Fonds.

Schließlich haben Rohstoff-ETFs sehr unterschiedliche steuerliche Auswirkungen, abhängig davon, wie der Fonds strukturiert ist. Es gibt drei Arten von Fondsstrukturen: Grantor Trusts, Limited Partnerships (LP) und Exchange Traded Notes (ETNs). Jede dieser Strukturen hat unterschiedliche Steuervorschriften. Wenn du beispielsweise in einem Grantor Trust für ein Edelmetall bist, wirst du besteuert, als wäre es ein Sammlerstück.

Es gibt Produkte und Datenbanken, mit denen du nach ETFs suchen kannst, die bestimmten Wertpapieren ausgesetzt sind. Zum Beispiel haben laut VettaFi im Mai 2024 328 ETFs Apple Inc. als eine ihrer Top-15-Beteiligungen.

Handelsrisiken

Einer der Vorteile der Investition in ETFs ist, dass sie wie Aktien gekauft und verkauft werden können. Dies schafft jedoch auch Risiken, die deine Anlagerendite beeinträchtigen können.

Erstens kann es deine Denkweise vom Investor zum aktiven Händler ändern. Sobald du anfängst, den Markt timen oder den nächsten heißen Sektor auswählen zu wollen, ist es leicht, sich im regelmäßigen Handel zu verlieren. Regelmäßiger Handel erhöht die Kosten deines Portfolios und eliminiert damit einen der Vorteile von ETFs, ihre niedrigen Gebühren.

Regelmäßiger Handel, um den Markt zu timen, ist sehr schwer erfolgreich zu machen. Selbst bezahlte Fondsmanager kämpfen jedes Jahr damit, und nur wenige schlagen die Indizes. Es wäre besser, bei einem Index-ETF zu bleiben und diesen nicht zu handeln.

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Portfoliorisiken

Es gibt viele Arten von Risiken, die mit jedem Portfolio verbunden sind, von Marktrisiko über politisches Risiko bis hin zu Geschäftsrisiko. Mit der breiten Verfügbarkeit von spezialisierten ETFs ist es einfach, dein Risiko in allen Bereichen zu erhöhen und damit die Gesamtgefahr deines Portfolios zu steigern.

Jedes Mal, wenn du einen Fonds für ein einzelnes Land hinzufügst, fügst du politisches und Liquiditätsrisiko hinzu. Wenn du in einen gehebelten ETF investierst, verstärkst du die Verluste, wenn die Investition scheitert. Du kannst auch leicht deine Vermögensallokation durcheinanderbringen, was dein Gesamtmarktrisiko erhöht.

Die Fähigkeit, in und aus ETFs mit vielen Nischenangeboten zu handeln, macht es einfach, den Überblick über das Gleichgewicht und die Diversität zu verlieren, die du benötigst, um dein Portfolio zu schützen. Du möchtest nicht herausfinden, dass dein Portfolio große Verluste erleidet, weil du die Diversifikation verloren hast.

Tracking-Fehler

Obwohl von den meisten Anlegern selten berücksichtigt, können Tracking-Fehler einen unerwarteten materiellen Effekt auf die Renditen eines Anlegers haben. Es ist wichtig, diesen Aspekt jedes ETF-Indexfonds vor der Investition zu untersuchen.

Das Ziel eines ETF-Indexfonds ist es, einen bestimmten Marktindex zu verfolgen, oft als Zielindex des Fonds bezeichnet. Der Unterschied zwischen den Renditen des Indexfonds und des Zielindex wird als Tracking-Fehler des Fonds bezeichnet.

Meistens ist der Tracking-Fehler eines Indexfonds klein, vielleicht einige Zehntel eines Prozents. Eine Vielzahl von Faktoren kann jedoch dazu führen, dass eine Lücke von mehreren Prozentpunkten zwischen dem Indexfonds und seinem Zielindex entsteht.

Überprüfung des Tracking-Fehlers eines Fonds über die Zeit kann zumindest sicherstellen, dass du über seine historische Performance informiert bist.

Liquiditätsrisiko

Nicht alle ETFs haben eine große Vermögensbasis oder ein hohes Handelsvolumen. Wenn du dich in einem Fonds mit einer großen Geld-Brief-Spanne und geringem Volumen befindest, könntest du Probleme beim Verkauf deiner Anteile bekommen. Diese Preiseffizienz könnte dich mehr Geld und größere Verluste kosten.

Ein weiterer Aspekt ist die Unfähigkeit, eine Position schnell zu verlassen. Ein Mangel an Liquidität kann die Ausführung eines Handels verzögern. Dies kann ein kritischer Fehler für diejenigen sein, die Arbitragemöglichkeiten nutzen oder ihren Ausstieg auf ein enges Zeitfenster timen möchten.

Der zuletzt gehandelte Preis eines ETFs ist möglicherweise nicht der gesamte Kostenpunkt, um deine Position zu verlassen oder einzunehmen. Für ETFs, die illiquide sind, kann es schwieriger und teurer sein, Anteile zu erwerben.

Konzentrationsrisiko

Viele ETFs konzentrieren sich auf bestimmte Sektoren, Branchen oder Anlageklassen. Diese Fokussierung bindet den ETF an das Schicksal dieses bestimmten Sektors, zum Guten oder zum Schlechten.

Solche ETFs fehlen einige der Diversifikation, die einen der großen Vorteile von ETFs und Investmentfonds ausmacht.

Sektorspezifische wirtschaftliche und zyklische Faktoren, kombiniert mit Markt- und regulatorischen Änderungen, erhöhen das Risiko. Betrachte die zyklischen Schwankungen im Immobiliensektor. Ein Immobilien-ETF kann viele Vermögenswerte halten, aber insgesamt hängt ihre Performance von einer Branche ab.

Anleger können dieses Risiko reduzieren, indem sie ihre Portfolios über verschiedene Sektoren und Anlageklassen hinweg diversifizieren. Du kannst dies tun, indem du in eine Mischung von ETFs investierst, die breite Markt- und Multi-Sektor-Optionen beinhalten.

Ein gutes Verständnis deiner Risikotoleranz ist entscheidend, wenn du mit sektorspezifischen ETFs umgehst. Stelle sicher, dass sie im Einklang mit deinen Anlagezielen und deinem Risikokomfortniveau stehen, und bewerte, wie du dich fühlen würdest, wenn eine ganze Branche kollektiv in Schwierigkeiten gerät.

Fehlende Preisfindung

Die zunehmende Beliebtheit von ETFs beunruhigt einige Analysten.

Wenn ein Übergewicht der Anleger nicht einzelne Aktien handelt, sondern in Index-ETFs investiert, könnte die Preisfindung für die Aktien, die einen Index ausmachen, weniger effizient werden.

Im schlimmsten Fall, wenn jeder nur ETFs besitzt, bleibt niemand mehr übrig, um die einzelnen Aktien zu bewerten, und der Markt bricht zusammen.

FAQs

Was ist Kontrahentenrisiko und wie hängt es mit ETFs zusammen?

Das Kontrahentenrisiko spielt eine Rolle, wenn ETFs Derivate wie Futures oder Optionen verwenden. Wenn die Gegenpartei (die Entität auf der anderen Seite des Derivatvertrags) ausfällt, kann dies die Performance des ETFs und den Wert der gehaltenen Vermögenswerte beeinträchtigen.

Welche Risiken sind mit Dividenden- und Zinssensitivität bei ETFs verbunden?

ETFs, die sich auf Einkommen konzentrieren, wie Dividenden- oder Anleihe-ETFs, können empfindlich auf Änderungen der Zinssätze reagieren. Steigende Zinssätze können zu niedrigeren Anleihekursen führen, was den Wert von Anleihe-ETFs beeinträchtigt.

Denke daran, dass der ETF Anleihen mit unterschiedlichen Laufzeiten halten kann, von denen jede einem unterschiedlichen Zinsrisiko ausgesetzt ist.

Ähnlich beeinflussen Änderungen der Dividendenzahlungen von zugrunde liegenden Aktien Dividenden-ETFs. Unternehmen können ihre Dividenden jederzeit streichen oder reduzieren, was bedeutet, dass historische Präzedenzfälle für zukünftige Cashflows nicht mehr verlässlich sind.

Rentner oder diejenigen, die auf diese Cashflows angewiesen sind, könnten überrascht werden, wenn Unternehmen diese Änderungen vornehmen.

Welche Risiken sind mit gehebelten und inversen ETFs verbunden?

Gehebelte und inverse ETFs sind für den kurzfristigen Handel konzipiert und verwenden komplexe Strategien. Diese ETFs verstärken Marktbewegungen und können zu erheblichen Verlusten führen, wenn sie nicht wie erwartet performen.

Kurz gesagt, sie sind risikoreicher und möglicherweise nicht für langfristige Anleger geeignet. Viele der oben aufgeführten Risiken können durch gehebelte und inverse ETFs verstärkt werden.

Welche Risiken sind mit überlappender Sektor-Exposition in ETF-Portfolios verbunden?

Überlappende Sektor-Exposition tritt auf, wenn mehrere ETFs innerhalb eines Portfolios signifikante Positionen in denselben Sektoren haben. Dieser Mangel an Diversifikation kann zu erhöhtem Risiko führen, da ein Abschwung in einem bestimmten Sektor größere Auswirkungen auf das Gesamtportfolio haben kann.

Achte auf die größten Beteiligungen in jedem ETF, den du auswählst, oder du bist möglicherweise weniger diversifiziert, als du denkst.

Fazit

ETFs sind wegen ihrer vielen Vorteile beliebt geworden. Dennoch müssen Anleger bedenken, dass sie nicht ohne Risiken sind. Wenn du die Risiken kennst und entsprechend planst, kannst du die Vorteile voll ausschöpfen.


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