Implizite Volatilität (IV): Was ist das und wie funktioniert es?
In diesem Artikel erfährst du mehr über die Volatilität. Von allen Komponenten des Optionspreises – Zeit, Bewegung des Basiswerts, Zinssätze und Volatilität – ist letztere am wenigsten intuitiv. Sie kann mit Unsicherheit in Verbindung gebracht werden und beeinflusst den Preis von Optionen erheblich.
Wenn wir einen Optionskontrakt als eine Art Versicherung betrachten, dann hängt der Preis des Kontrakts (Prämie) von der Wahrscheinlichkeit des abzusichernden Ereignisses ab. Je unsicherer das Szenario, desto höher der Preis dieses Kontrakts.
Was ist die Implizite Volatilität bei Optionen (IV)?
Die implizite Volatilität (IV) ist ein Maß für die Markterwartung hinsichtlich der zukünftigen Volatilität eines Basiswerts, abgeleitet vom Optionspreis. Im Gegensatz zur historischen Volatilität, die in die Vergangenheit blickt, prognostiziert die IV die erwartete Preisschwankung in der Zukunft. Sie ist eine Schlüsselkomponente bei der Optionspreisbildung und spiegelt wider, wie stark der Preis des Basiswerts während der Laufzeit der Option voraussichtlich schwanken wird.
Wie wird die Implizite Volatilität (IV) des Basiswerts berechnet?
Die IV wird nicht direkt berechnet; stattdessen wird sie aus dem Marktpreis einer Option mittels Bewertungsmodellen wie Black-Scholes oder dem Binomialmodell abgeleitet. Der Berechnungsprozess beinhaltet:
- Optionspreismodell: Verwendung eines Black-Scholes-Modells für europäische Optionen.
- Optionspreis: Verwendung des aktuellen Marktpreises der Option.
- Lösung für IV: Anpassung der Volatilität im Modell, bis der berechnete Optionspreis mit dem Marktpreis übereinstimmt.
Was beeinflusst die Implizite Volatilität?
Mehrere Faktoren können die implizite Volatilität beeinflussen:
- Marktereignisse: Gewinnankündigungen, Wirtschaftsberichte und andere wichtige Ereignisse können die Unsicherheit und damit die IV erhöhen.
- Marktstimmung: Die allgemeine Wahrnehmung der Investoren bezüglich des Marktes kann die IV beeinflussen.
- Angebot und Nachfrage von Optionen: Aktivitäten am Optionsmarkt können die IV nach oben treiben.
- Wirtschaftliche und politische Faktoren: Änderungen in der Regierungspolitik, Zinssätze oder geopolitische Spannungen können ebenfalls die IV beeinflussen.
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Welche Modelle der Impliziten Volatilität (IV) gibt es?
Es gibt verschiedene Modelle und Ansätze zur Berechnung der impliziten Volatilität und zur Modellierung der Volatilitätsdynamik in den Finanzmärkten. Die wichtigsten sind:
- Binomialmodell
- Black-Scholes-Modell
- Trinomialmodell
- Lokales Volatilitätsmodell
- Stochastisches Volatilitätsmodell
- SABR-Modell
Wie handelt man die Implizite Volatilität? | Der VIX
Der VIX-Index, bekannt als „Angstindex“, misst die erwartete 30-Tage-Volatilität des S&P 500, abgeleitet von Optionspreisen. Investoren können die Volatilität über den VIX handeln durch:
- Futures und Optionen auf den VIX
- ETFs und ETNs
Beispiel
Angenommen, ein Unternehmen, XYZ Corp, hat ein bevorstehendes Gewinn-Ereignis. Investoren erwarten, dass die Volatilität aufgrund der Unsicherheit über die Ergebnisse steigen wird.
Strategie: Kauf eines Straddles: Ein Investor könnte eine Call-Option und eine Put-Option mit demselben Ausübungspreis und Verfallsdatum kaufen, in Erwartung, dass die Volatilität bis zum Zeitpunkt der Veröffentlichung steigt und damit der Preis.
Vorteile und Nachteile von Trading mit IV
Vorteile:
✅ Diversifikation: Volatilität als Vermögenswert hinzuzufügen, kann ein Portfolio diversifizieren.
✅ Gewinnchancen: Änderungen in der IV können lukrative Handelsmöglichkeiten generieren.
Nachteile:
❌ Komplexität: Erfordert ein tiefes Verständnis der Optionsmärkte und Bewertungsmodelle.
❌ Hohes Risiko: Volatilität kann extrem unvorhersehbar sein und der Handel damit kann zu großen Verlusten führen.
Fazit
Zusammenfassend ist die implizite Volatilität (IV) ein entscheidendes Konzept in der Bewertung und im Handel von Optionen. Das Verständnis, wie sie berechnet wird, was sie beeinflusst und wie man mit ihr handelt, kann erhebliche Vorteile auf dem Derivatemarkt bieten. Es ist wahrscheinlich die komplexeste Form des Optionshandels, daher ist eine vorherige Ausbildung für diese Art des Handels entscheidend.
