Der Nettoinventarwert eines Investmentfonds ist der Anteilspreis eines jeden Fondsanteils zu einem bestimmten Zeitpunkt. Er wird auch als NAV (Net Asset Value) bezeichnet.
Fonds-NAV: Was ist das und wie berechnet man ihn?
Auf dem Immobilienmarkt geben börsennotierte Unternehmen in der Regel einen Marktpreis für ihr Eigenkapital an, der dem Nettovermögenswert ihrer Immobilie entspricht. Dieser Wert ist besser bekannt als NAV (Net Asset Value) und errechnet sich aus einer Vermögensbewertung durch einen unabhängigen Sachverständigen, der die versteckten Wertzuwächse berechnet, die sich nicht in der Bilanz niederschlagen, aber durch das Immobilienvermögen angesammelt werden. Die Schulden werden von dieser Zahl abgezogen, um den Nettoinventarwert zu erhalten: wie viel übrig bliebe, wenn das Unternehmen alle seine Vermögenswerte auf dem Markt verkaufen würde.
Um den Nettoinventarwert nach Steuern zu erhalten, ziehen wir auch die 35 % ab, die den Steuern entsprechen, die das Unternehmen auf die Kapitalgewinne zahlen müsste, die durch eine hypothetische Veräußerung entstehen würden. Immobiliengesellschaften werden typischerweise mit einem Abschlag von 30% oder mehr zum NAV notiert. Dies liegt daran, dass der Markt illiquide Vermögenswerte wie Immobilien und Grundstücke bestraft.
Dieser Wert ergibt sich aus der Division des Nettovermögens des Fonds durch die Anzahl der im Umlauf befindlichen Anteile. Er ist ein dynamisches Konzept, da die Verwaltungsgesellschaft ihn täglich auf der Grundlage der Marktpreise der Vermögenswerte im Portfolio des Fonds berechnen muss.
Aus der Sicht eines Investors ist der NAV sehr nützlich. Es ermöglicht Ihnen, die Bewertung Ihrer Investition in Echtzeit zu erfahren. Dieses Konzept sollte jedoch nicht mit dem Aktienkurs verwechselt werden. Obwohl beide Teil eines Fonds bzw. einer börsennotierten Gesellschaft sind, unterscheiden sie sich in wichtigen Punkten:
Der Preis einer Aktie an der Börse ändert sich sekündlich, und der Anleger kennt diesen Preis: Der Nettoinventarwert des Fonds wird auf der Grundlage der Schlusskurse des Tages berechnet, sodass der Anleger bei der Zeichnung der Fondsanteile den Preis der Aktie nicht kennt.
Die Anzahl der ausstehenden Aktien einer börsennotierten Gesellschaft ist festgelegt: Um sie zu ändern, muss eine Kapitalerhöhung oder -herabsetzung vorgenommen werden. Andererseits ist die Anzahl der umlaufenden Anteile eines Investmentfonds nicht statisch, sondern variiert je nach Zeichnungen und Rücknahmen. Es sollte jedoch klargestellt werden, dass die Bewegung von Anteilen den Nettoinventarwert nicht beeinflusst, da es sich um komplementäre Bewegungen handelt (gleichzeitig mit dem Eintritt oder Austritt von Anteilen in den bzw. aus dem Fonds erhöht oder verringert sich der Wert des Fonds, so dass sich der Nettoinventarwert nicht ändert).
NAV-Berechnung
Die Fondsverwaltungsgesellschaften sind dafür verantwortlich, tägliche Berechnungen nach der folgenden Methode durchzuführen:
„Nettoinventarwert“ = Nettovermögen (NAV) des Fonds / Anzahl der ausgegebenen Anteile.
Nettoinventarwert des Fonds = Wert des Fondsportfolios + Nettoertrag des Fonds“
Beachten Sie, dass bei Investmentfonds die Verwaltungsgebühren und Depotgebühren (falls zutreffend) versteckt sind. Das bedeutet, dass der Prozentsatz, der den Gebühren entspricht, von dem Ergebnis der ersten oben angegebenen Formel abgezogen wird. Dies liegt daran, dass sie direkt berechnet werden und bereits vom Nettoinventarwert des Fonds abgezogen werden.
Schlussfolgerung
- Der Nettoinventarwert (NAV) ist gleich dem Gesamtvermögen des Fonds oder der Gesellschaft abzüglich seiner Verbindlichkeiten.
- Der NAV wird üblicherweise als der für einen Investmentfonds, ETF oder geschlossenen Fonds berechnete Wert pro Anteil verwendet.
- Bei einem Investmentfonds wird der Nettoinventarwert am Ende eines jeden Handelstages auf der Grundlage der Schlussmarktpreise der Wertpapiere im Portfolio berechnet. Für Unternehmen kann der NAV als Näherungswert für den Buchwert interpretiert werden.
- Anteile einer Gesellschaft oder eines Fonds können am Markt zu Werten gehandelt werden, die von ihrem Nettoinventarwert abweichen.
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