Was ist die Free Cashflow-Marge?

Die Free-Cashflow-Marge ist der Netto-Cashflow eines Unternehmens aus der betrieblichen Tätigkeit abzüglich der Investitionsausgaben für ein Kalenderjahr im Leistungszeitraum, ausgedrückt als Prozentsatz des Nettoumsatzes des Unternehmens für dieses Kalenderjahr.

Was ist die Free Cashflow-Marge?

Mit anderen Worten: Die operative Cashflow-Marge ist eine Cashflow-Kennzahl, die den Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit als Prozentsatz der Gesamtumsatzerlöse in einem bestimmten Zeitraum misst.

Unterschied zwischen Cashflow und Gewinn

Gewinn und Cashflow geben zwar Auskunft über die Rentabilität eines Unternehmens. Ihre wichtigsten Unterschiede sind:

• Abschreibungen: Die Abschreibung von Immobilien oder Maschinen führt zu Verlusten in der Gewinn- und Verlustrechnung (außer EBITDA), ist aber kein Cashflow. Es verlässt also kein Kapital das Unternehmen.
• Rückstellungen: Die Bildung von Rückstellungen sind ebenfalls Ausgaben, die in der Gewinn- und Verlustrechnung berücksichtigt werden, aber nicht im Cashflow, solange sie das Unternehmen nicht verlassen.
• Betrachtungszeitraum: In der Gewinn- und Verlustrechnung werden die Erträge und Aufwendungen in der Regel stärker über mehrere Jahre geglättet als beim Cashflow.
• Eine große Differenz zwischen Cashflow und Gewinn, bei der der Gewinn den Cashflow deutlich übersteigt, kann auf Risiken hinweisen, wenn die berechneten Cashflows nicht eintreten.

Warum ist die Free Cashflow-Marge wichtig?

Die freie Cashflow-Marge ist wichtig, weil sie die Höhe des freien Cashflows pro Verkauf angibt (die Kosten für Investitionen sind bereits vom freien Cashflow abgezogen), d. h. die freie Cashflow-Marge gibt einen noch besseren Überblick über die Rentabilität des Unternehmens und darüber, wie viele freie Mittel zur Schuldentilgung zur Verfügung stehen.

Wie wird die Free Cashflow-Marge berechnet?

Die Berechnung der Free Cashflow-Marge sieht wie folgt aus:

Berechnung der freien Cashflow-Marge

Freie Cashflow-Marge = Freier Cashflow / Umsatzerlöse x 100

Mit anderen Worten, der freie Cashflow ist:

Freier Cashflow = Operativer Cashflow + Cashflow aus Investitionstätigkeit

Interpretation der Ergebnisse

Eine hohe Cashflow-Marge verschafft dem Unternehmen einen größeren Handlungsspielraum bei der Verwendung seiner freien Mittel für das Unternehmenswachstum. In diesem Fall:

• Je höher die Gewinnspanne ist, desto besser kann das Unternehmen Einnahmen aus der betrieblichen Kasse erzielen.
• Die Cashflow-Marge ist ein langfristiger Indikator (wird sie isoliert und nur für ein Jahr betrachtet, ist sie wenig aussagekräftig).
• Ein einmaliger Rückgang der Gewinnspanne muss kein schlechtes Zeichen sein, da er mit einer großen Investition zusammenhängen könnte. Wenn die Marge jedoch über mehrere Jahre hinweg kontinuierlich sinkt, sollte der Grund dafür hinterfragt werden.

Bedeutung von Investitionsausgaben

Damit die internen Ziele eines Unternehmens erreicht werden können, muss es auf Anlagevermögen zurückgreifen können. Die Bedeutung der Investitionen liegt darin, dass sie für den Erwerb, die Erweiterung oder den Ersatz von Sachanlagen verwendet werden. Auf diese Weise sorgt die Unternehmensleitung für einen reibungslosen Ablauf.

Mit anderen Worten: Sie werden für Vermögenswerte gemacht, die dem Unternehmen langfristig zur Verfügung stehen. Die Vermögenswerte werden in der Bilanz unter dem Anlagevermögen ausgewiesen. Dem Unternehmen entstehen Kosten, wenn diese Gegenstände abgeschrieben werden.

Einschätzung der Finanzlage des Unternehmens

Es ist wichtig, die finanzielle Situation des Unternehmens zu bewerten. In diesem Fall zielt die Analyse der Finanzlage darauf ab, die Fähigkeit des Unternehmens zu beurteilen, seine finanziellen Aufgaben zu erfüllen. Ziel ist es, die jederzeitige Zahlungsfähigkeit zu gewährleisten, aber auch die Wirtschaftlichkeit des Unternehmens durch Optimierung der finanziellen Rahmenbedingungen zu unterstützen.

So werden zur Analyse der Finanzlage einerseits Bilanzpositionen herangezogen, um Informationen über die Kapitalverwendung (Vermögensanalyse, Investitionsanalyse), die Kapitalbeschaffung (Kapitalstrukturanalyse, Finanzierungsanalyse) sowie Vermögens– und Kapitaldeckungsquoten zu erhalten, andererseits werden die Finanzströme direkt durch die Untersuchung von Cashflow-Kennzahlen, Cashflow-Verwendungsrechnungen und Cashflow-Rechnungen (Kapitalflussrechnungen) analysiert.

Andererseits beinhaltet die Analyse der Finanzlage eine Bewertung der zukünftigen finanziellen Entwicklung des Unternehmens, indem die Fakten, die die Finanzlage veranschaulichen, prospektiv interpretiert und prognostisch erweitert werden.

Vergleich mit Branchen- und Wettbewerbern

Ein weiterer zu berücksichtigender Aspekt ist das Benchmarking mit der Industrie und der Konkurrenz. Sie wird heute in einer Vielzahl von Bereichen eingesetzt, unabhängig von der Größe des Unternehmens, und umfasst sowohl Dienstleistungen als auch Produktionen. Beim Benchmarking geht es darum, sich an den besten Konkurrenten ein Beispiel zu nehmen und von ihnen zu lernen.

Ziel der Analyse ist es, Lösungen für eine bessere Arbeitsleistung zu finden. Aber der Wettbewerb sollte nicht kopiert werden. Vielmehr geht es darum, sich kontinuierlich zu verbessern und damit näher an die Hauptkonkurrenten der Konkurrenz heranzukommen.

Zusammenhang zwischen Free Cashflow-Marge und der Rule-of-40: Rule of 40 (%) = Umsatzwachstum (%) + Free-Cashflow-Marge (%)

Sie sollten wissen, dass die Summe aus Umsatzwachstum und freier Cashflow-Marge als 40-Punkte-Regel bekannt ist: Link zum Beitrag von Rule of 40.

Wenn die Summe größer oder gleich 40 Prozent ist, ist die 40er-Regel erfüllt. Das Ergebnis wird auch als Rule of 40 Score oder Effizienz-Score bezeichnet. Ziel ist es, Wachstum und Rentabilität miteinander zu verbinden.

40er-Regel = Umsatzwachstum + freie Cashflow-Marge

Im Allgemeinen gilt: Je höher der Wert der Rule of 40, desto effizienter das Wachstum und desto vielversprechender das Geschäftsmodell.

Wir hoffen, Sie haben ein wenig mehr über Free Cashflow-Marge erfahren.