Geschichte der Futures

Es gibt nichts auf der Welt, das nicht seine Geschichte hat, aus der es kommt. Diese Annahme wird von der Erschaffung der Welt bis zu den Anfängen der Börsen und Märkte erfüllt. In diesem Sinne werden wir heute über die „Geschichte der Futures“ sprechen.

Entstehung des Terminmarktes

Futures sollen ihren Ursprung im Japan der 1600er Jahre haben. Damals war die Idee, den Preis der Ernten im Falle ungünstiger klimatischer Bedingungen zu garantieren. Zu den ersten Produkten, die in Futures gehandelt wurden, gehörten Rohstoffe, insbesondere Reis, Seide, Vieh, Fisch und andere.

Im Falle von Feldfrüchten war es ein einfacher Mechanismus, der durch das Bedürfnis des Landwirts, die Ernte zu verkaufen, funktionierte. Er legte den Preis fest und fixierte ihn vor der Ernte, um wetterbedingte Eventualitäten zu vermeiden, was heute als „staged sale“ bezeichnet wird.

Kurze Historie der Funktionsweise von Futures-Kontrakten

Wenn Sie einen Vertrag über den Verkauf Ihrer Ernte abgeschlossen oder vereinbart haben und der Fälligkeitstermin, die Ernte des Rohmaterials, gekommen ist, können Sie sich mit drei Situationen konfrontiert sehen:

Der Marktpreis (Vergleich der Preise mit anderen Landwirten) entspricht dem zuvor ermittelten Preis, da normale Umstände (keine klimatischen Probleme oder außergewöhnlich gute Ernten) eingetreten sind.

Der Marktpreis war höher als der vereinbarte Preis: In diesem Fall profitierte der Käufer, weil er einen niedrigeren Preis als zum Zeitpunkt der Ernte vereinbart hatte. Der Landwirt seinerseits kann einen Verlust erlitten haben, weil er die Ernte zu einem höheren Preis hätte verkaufen können oder wegen einer schlechten Ernte oder eines schlechten Marktpreisvergleichs oder wegen ungünstiger Wetterbedingungen, einer Seuche usw.

Der Marktpreis ist niedriger als in der Agentur: In diesem Fall meldete der Käufer einen Verlust, weil er einen höheren Preis für die Rohstoffe gezahlt hat, während er erwartet hatte, dass er billiger sein könnte. Der Bauer gewinnt, weil es sicherlich eine reiche Ernte gegeben hatte, und angesichts des reichlichen Angebots hatte er zu einem höheren Preis verkaufen können.

Wie in dieser Übersicht zu sehen, war es wichtig, Preis, Zeit und Risiko (Verlustwahrscheinlichkeit) abzuschätzen. Generell und aktuell werden Derivate zur Absicherung von Risiken eingesetzt, wobei Bewertungsmethoden verwendet werden.

„Viele der Derivate, wie derzeit Leverage, werden verwendet, um auf den Handel kurzfristig zu spekulieren, zusätzlich zu Hedging nicht nur auf riskante Vermögenswerte, sondern auch auf das Risikomanagement.“

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Der Bedarf an einem organisierten Markt

Wenn dieser Markt nicht organisiert war, gab es harte Strafen bei Nichterfüllung. Erstens auf der Seite des Landwirts, denn er wäre nicht bereit, die Ernte zu einem Preis unter dem Marktpreis zu verkaufen, und im Falle des Käufers, da er nicht bereit wäre, teurer als zum Marktpreis zu kaufen.

Dieses organisatorische Bedürfnis kulminierte 1848 in Chicago mit der Gründung des Chicago Board of Trade (CBOT), das Pionierarbeit im Futures-Handel leistete. Zu diesem Zeitpunkt wurden die Kontrakte wie vorgesehen durch physische Lieferung abgewickelt.

Die ersten Futures-Kontrakte waren, wie bereits erwähnt, für Rohstoffe (Reis, Mais, Weizen, Baumwolle usw.) und erst in den 1980er Jahren wurden auch andere Rohstoffe wie Holz und einige Metalle gehandelt. In den 1970er Jahren begann man, Kontrakte für US-Staatsanleihen zu verhandeln und später die ersten Aktienindizes. Heute umfasst die Liste Terminkontrakte auf die unterschiedlichsten Produkte.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass, wie in der Einleitung dieses Artikels erwähnt, nichts auf der Welt keine Geschichte hat, und die Futures-Märkte bilden da keine Ausnahme. Die Prozesse entstanden aus der Notwendigkeit, über die Ernte im Voraus zu verhandeln und sich auf einen Preis zu einigen, bevor man sie einholt. Der Notwendigkeit, zu verhandeln, folgte die Notwendigkeit, diese Märkte zu organisieren.

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