Das Shiller KGV ist ein spezieller Maßstab, um zu sehen, ob Aktien teuer oder billig sind. Es wird auch CAPE Ratio genannt und schaut sich die Gewinne von Unternehmen über die letzten zehn Jahre an. Leute, die in Aktien investieren, nutzen diese Zahl, um kluge Entscheidungen zu treffen.
Wenn du mehr über Aktien lernen möchtest, ist unser Aktien Guide ein guter Startpunkt.
Was ist das Shiller KGV?
Das Shiller KGV ist wie eine Super-Version der normalen Kennzahl, die man Kurs-Gewinn-Verhältnis nennt. Es nimmt den aktuellen Preis einer Aktie und teilt ihn durch den Durchschnitt der Gewinne der letzten zehn Jahre. Aber es macht noch mehr: Es passt die Zahlen an die Inflation an, damit sie fair sind. Das ist echt hilfreich, besonders wenn Unternehmen in Branchen arbeiten, die sich schnell verändern.
Wer hat's erfunden?
Ein schlauer Professor namens Robert James Shiller hat das Shiller KGV erfunden. Er hat sogar einen Nobelpreis für seine Arbeit bekommen! Er hat das erste Mal darüber gesprochen, als er für die US-Regierung gearbeitet hat.
Wie rechnet man das aus?
Um das Shiller KGV zu berechnen, braucht man den aktuellen Aktienpreis und die Gewinne der letzten zehn Jahre. Beide Zahlen werden an die Inflation angepasst. Dann nimmt man den Durchschnitt der zehn Gewinne und teilt den aktuellen Preis durch diesen Durchschnitt.
Die Rechnung sieht so aus:
Shiller KGV = (Durchschnitt der angepassten Gewinne der letzten zehn Jahre) / (angepasster Aktienpreis)
Normalerweise ist das Ergebnis eine Dezimalzahl. Wenn das Shiller KGV zum Beispiel 14 ist, dann ist der Aktienpreis 14 Mal höher als der Durchschnittsgewinn der letzten zehn Jahre.
Wofür wird es benutzt?
Man kann das Shiller KGV für eine einzelne Aktie oder für einen ganzen Markt verwenden. Meistens schauen sich Leute damit aber ganze Märkte an. Es ist besonders nützlich für Unternehmen, die in Branchen arbeiten, wo die Gewinne viel auf und ab gehen. Je stabiler die Gewinne, desto ähnlicher ist das Shiller KGV zum normalen Kurs-Gewinn-Verhältnis.
Wie man das Shiller KGV benutzt
Zukunftsprognosen machen
Das Shiller KGV ist wie eine magische Kugel für Leute, die in Aktien investieren. Wenn das Shiller KGV hoch ist, bedeutet das oft, dass die Aktien teuer sind. Und wenn es niedrig ist, könnten die Aktien ein Schnäppchen sein. Man kann den Durchschnitt von vielen Jahren anschauen, um zu sehen, ob die Aktien gerade teuer oder billig sind im Vergleich zur Vergangenheit.
Wenn das Shiller KGV steigt, könnte das bedeuten, dass man in der Zukunft weniger Geld mit den Aktien machen wird. Aber das heißt nicht, dass man Geld verliert. Es könnte auch sein, dass die Aktienpreise steigen, nur eben nicht so schnell.
Gute und schlechte Deals finden
Das Shiller KGV ist auch super, um herauszufinden, ob eine Aktie gerade ein guter oder schlechter Deal ist. Das ist besonders wichtig für Value Investoren, die immer auf der Suche nach Aktien sind, die weniger kosten als sie eigentlich wert sind.
Was bedeuten die Zahlen?
Ein niedriges Shiller KGV ist meistens ein gutes Zeichen. Es könnte bedeuten, dass die Aktien gerade billig sind. Aber man sollte nicht nur diese eine Zahl anschauen. Es ist besser, sie mit den Zahlen von anderen Unternehmen oder sogar ganzen Branchen zu vergleichen.
Zum Beispiel, wenn ein Unternehmen ein Shiller KGV von 16 hat, und alle anderen in der gleichen Branche haben ein Shiller KGV von 20 bis 30, dann ist das erste Unternehmen wahrscheinlich ein Schnäppchen. Aber wenn alle anderen Unternehmen ein Shiller KGV unter 10 haben, dann ist das erste Unternehmen vielleicht doch zu teuer.
Hinweis: Das Shiller KGV wird nicht nur von Einzelpersonen genutzt. Auch große Firmen, die Geld für andere Leute anlegen, verwenden es. Sie schauen sich die Shiller KGVs von verschiedenen Branchen an und entscheiden dann, in welche sie investieren. Wenn eine Branche ein hohes Shiller KGV hat, investieren sie weniger Geld darin, weil sie denken, dass es riskanter ist.
Schwächen des Shiller KGV
Es schaut nur in die Vergangenheit
Das Shiller KGV ist wie ein Fotoalbum, das dir nur alte Bilder zeigt. Es sagt dir, wie gut oder schlecht ein Unternehmen in den letzten zehn Jahren war. Aber es sagt dir nicht, wie es in der Zukunft aussehen wird. Manche Leute finden das nicht so hilfreich, wenn sie wissen wollen, was als Nächstes passiert.
Änderungen in den Regeln
Stell dir vor, du spielst ein Spiel, aber die Regeln ändern sich ständig. Das ist ein bisschen so, wie das Shiller KGV funktioniert. Die Art und Weise, wie Unternehmen ihre Gewinne berechnen, hat sich im Laufe der Zeit geändert. Das macht es schwer zu sagen, ob die Zahlen von heute mit den Zahlen von vor zehn Jahren vergleichbar sind.
Es lässt wichtige Dinge aus
Das Shiller KGV berücksichtigt nicht alles, was den Preis einer Aktie beeinflussen kann. Zum Beispiel sagt es nichts über die Zinsen aus, die gerade sehr wichtig sein können. Wenn die Zinsen niedrig sind, können Unternehmen leichter Geld leihen und mehr Gewinn machen. Das Shiller KGV sagt darüber aber nichts.
Es passt nicht immer zur Realität
Manchmal sagt das Shiller KGV, dass Aktien zu teuer sind, aber die Preise steigen trotzdem weiter. Zum Beispiel hat der S&P 500 Index in den letzten 30 Jahren viel mehr Wert gewonnen, als das Shiller KGV vorhergesagt hätte. Das zeigt, dass die Zahl nicht immer richtig liegt.
Ein letzter Hinweis
Seit den 2000er Jahren sind die Zinsen meistens ziemlich niedrig gewesen. Das hat dazu geführt, dass Aktien mehr wert geworden sind. Das könnte ein Grund sein, warum das Shiller KGV in den letzten Jahren oft gesagt hat, dass Aktien teuer sind, obwohl sie im Wert gestiegen sind.
ECY (Excess CAPE Yield): Shillers neue Idee
Was ist ECY?
Robert Shiller, der Erfinder des Shiller KGV, hat gemerkt, dass seine alte Kennzahl nicht perfekt ist. Deshalb hat er eine neue Kennzahl erfunden: das ECY (Excess CAPE Yield). Diese Kennzahl ist fast wie das Shiller KGV, aber ein bisschen anders. Statt den Aktienpreis durch den Gewinn zu teilen, teilt man den Gewinn durch den Aktienpreis. Und dann zieht man noch den Zinssatz ab, den man bekommen würde, wenn man sein Geld ganz sicher anlegt, zum Beispiel in Staatsanleihen.
Warum ist das gut?
Das ECY ist gut, weil es auch die Zinsen berücksichtigt. Wenn die Zinsen niedrig sind, können höhere KGVs okay sein. Das ECY zeigt also, ob eine Aktie wirklich zu teuer ist oder nicht. Und im Gegensatz zum Shiller KGV sind bei ECY hohe Zahlen gut für Investoren.
Wie rechnet man das aus?
Die Formel sieht so aus:
Ein wichtiger Hinweis: Das ECY ist wie ein Werkzeug in einer Werkzeugkiste. Es ist nützlich, aber es sollte nicht das einzige Werkzeug sein, das du benutzt. Es ist gut für eine erste Einschätzung und um andere Berechnungen zu überprüfen. Aber du solltest auch andere Dinge anschauen, um wirklich sicher zu sein.
Unterschied zwischen Forward KGV, Shiller KGV und dem klassischen KGV
Forward KGV: Der Zukunftsdenker
Das Forward KGV ist wie der KGV, aber es schaut in die Zukunft. Statt den Gewinn des letzten Jahres zu nehmen, benutzt es den erwarteten Gewinn für das nächste Jahr. Das ist cool, weil es dir sagt, ob die Aktie in der Zukunft vielleicht günstiger wird. Die Formel ist:
KGV: Der Klassiker
Das KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis) ist sozusagen der Opa der Kennzahlen. Es teilt einfach den aktuellen Aktienkurs durch den Gewinn des letzten Jahres. Die Formel ist:
Shiller KGV: Der Langzeit-Checker
Das Shiller KGV ist ein bisschen wie ein Zeitreisender. Es schaut nicht nur auf das letzte Jahr, sondern auf die letzten zehn Jahre. Und es berücksichtigt auch die Inflation. Das ist super, weil es die Höhen und Tiefen ausgleicht und dir einen besseren Überblick gibt.
Ein Beispiel: Die Finanzkrise
Stell dir vor, es ist 2009 und die Finanzkrise ist voll im Gange. Viele Unternehmen machen weniger Gewinn. Das normale KGV würde jetzt durch die Decke schießen, weil der Gewinn im Nenner der Formel kleiner wird. Aber das Shiller KGV bleibt ziemlich gleich, weil es die Gewinne der letzten zehn Jahre berücksichtigt. Das zeigt, dass man nicht nur eine Kennzahl verwenden sollte, um eine gute Entscheidung zu treffen.
Vergleich des Shiller KGV mit anderen globalen Märkten
Das Shiller KGV kann uns viel über Aktien erzählen, aber es kann auch spannend sein, es mit anderen Märkten rund um den Globus zu vergleichen. Manchmal sind Aktien in einem Land teuer und in einem anderen Land billig. Das kann viele Gründe haben wie zum Beispiel die Wirtschaftslage oder politische Ereignisse.
Wenn du den Vergleich machst, siehst du vielleicht, dass das Shiller KGV in den USA höher ist als in Deutschland. Das könnte bedeuten, dass Aktien in den USA teurer sind. Aber halt! Es könnte auch sein, dass die Unternehmen in den USA einfach mehr Gewinn machen. Dann wäre ein höheres Shiller KGV gar nicht so schlimm.
Manchmal sind die Unterschiede zwischen den Ländern auch gar nicht so groß. Dann könnten die Märkte ähnlich bewertet sein. Das ist wie wenn du und dein Freund gleich viele Süßigkeiten habt. Keiner hat mehr als der andere.
Aber was macht man jetzt mit dieser Information? Nun, wenn du ein kluger Investor bist, könntest du überlegen, in welchem Land du dein Geld anlegen willst. Wenn ein Markt im Vergleich billig ist, könnte das eine Chance sein. Aber Vorsicht, billig ist nicht immer besser. Es könnte auch Risiken geben, die du bedenken solltest.
Anwendung des Shiller KGV in verschiedenen Branchen
Das Shiller KGV ist wie ein Super-Detektiv, der uns hilft, Aktien zu verstehen. Aber es kann auch spannend sein, es in verschiedenen Branchen anzuschauen. Stell dir vor, du könntest sehen, in welcher Branche die Aktien teuer und in welcher sie billig sind. Das wäre doch cool, oder?
In manchen Branchen sind die Gewinne sehr stabil. Das sind Branchen wie zum Beispiel Energie oder Lebensmittel. Hier essen und trinken die Leute immer, und sie brauchen auch immer Strom. In diesen Branchen könnte das Shiller KGV oft sehr ähnlich sein und uns zeigen, dass die Aktien fair bewertet sind.
Aber dann gibt es auch aufregende Branchen wie Technologie. Hier ändert sich alles ganz schnell, und die Gewinne können von einem Jahr zum nächsten stark schwanken. Das Shiller KGV kann hier besonders nützlich sein. Es schaut auf die letzten zehn Jahre und kann uns zeigen, ob die heutigen Preise Sinn machen.
Und dann gibt es noch schwierige Branchen. Das sind Branchen, in denen es den Unternehmen manchmal gut, aber manchmal auch schlecht geht. Hier kann das Shiller KGV uns helfen, zu verstehen, ob die Aktien heute teuer oder billig sind. Mit dem Shiller KGV in der Hand können wir wie kluge Detektive auf Aktienjagd gehen und hoffentlich die besten Stücke für unsere Sammlung finden.
Fazit
Das Shiller KGV ist eine echt coole Sache, wenn du wissen willst, ob eine Aktie oder ein ganzer Markt teuer oder günstig ist. Es ist wie eine Zeitmaschine, die die Gewinne der letzten zehn Jahre anschaut und sie mit dem aktuellen Aktienkurs vergleicht. Das ist super, weil es dir einen besseren Überblick gibt als andere Kennzahlen wie das normale KGV oder das Forward KGV.
Das normale KGV ist einfach und schaut nur auf das letzte Jahr. Das Forward KGV ist wie ein Zukunftsprophet und verwendet Gewinnprognosen für das nächste Jahr. Aber keines von ihnen gibt dir so einen guten Überblick wie das Shiller KGV.
Also, wenn du ein cleverer Investor sein willst, ist es eine gute Idee, das Shiller KGV in deinem Werkzeugkasten zu haben. Aber vergiss nicht, es ist nur ein Werkzeug von vielen. Du solltest es immer mit anderen Kennzahlen und Informationen kombinieren, um die beste Entscheidung zu treffen.
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