Der Börsengang (IPO) ist ein faszinierender Schritt für Unternehmen, der ihnen ermöglicht, ihre Aktien erstmals an einer öffentlichen Börse zu handeln. Doch wie genau funktioniert dieser Prozess? In diesem Artikel werden wir den Börsengang im Detail erkunden, von den Schritten, die ein Unternehmen unternimmt, bis zu den Auswirkungen auf den Markt und die Anleger. Tauchen wir ein in die Welt des IPOs und enthüllen die Mechanismen, die hinter diesem bedeutenden Schritt stehen.
Was ist ein Börsengang (IPO)❓
Ein Börsengang, auch als IPO (Initial Public Offering) bekannt, ist ein Verfahren, bei dem ein privates Unternehmen beschließt, seine Aktien erstmals an einer öffentlichen Börse zu handeln. Dies ermöglicht es Anlegern, in die Aktien des Unternehmens zu investieren und Aktionärsrechte zu erwerben.
Während des IPOs werden die Aktien des Unternehmens erstmals auf dem offenen Markt, dem sogenannten Sekundärmarkt, gehandelt. Dies bedeutet, dass Anleger die Möglichkeit haben, Aktien über einen Makler zu kaufen und zu verkaufen. Das Kursziel der Aktien wird ebenfalls nach dem Börsengang bekannt gegeben. Der gesamte Prozess bietet Unternehmen eine Möglichkeit, Kapital zu beschaffen und öffentlich gehandelt zu werden.
Wie funktioniert ein IPO❓
In technischer Hinsicht muss der Emittent den Vorgang unter Berücksichtigung der Bestimmungen des Unified Finance Law organisieren, das darauf abzielt, die Transparenz der Informationen für die Adressaten des Angebots zu gewährleisten. Darüber hinaus muss das Unternehmen, das einen Börsengang durchführen möchte, der Börsenaufsichtsbehörde eine aufsichtsrechtliche Mitteilung vorlegen, in der alle Merkmale des Angebots und alle Unternehmen, die an der Operation teilnehmen werden, sowie die Rolle jedes Einzelnen aufgeführt sind.
Außerdem muss das Unternehmen ein Informationsbroschüre gemäß dem Vorschlag der Börsenaufsichtsbehörde erstellen. Die an der Operation beteiligten Parteien sind daher der Emittent, der globale Koordinator, der Sponsor, der Spezialist, der Finanzberater, die Anwaltskanzleien und die Mitglieder des Platzierungskonsortiums.
Der Börsenzulassungsprozess dauert 4 bis 6 Monate, in denen sich die Phasen der Planung, der Due Diligence, der Erstellung des Prospekts und der Pflichtdokumente für die Börsenzulassung, der Bildung des Platzierungskonsortiums, der Marketingaktivitäten, der Roadshow, des Bookbuilding, der Platzierung und des anschließenden Handels abwechseln. All dies geschieht mit dem Ziel, die Aktien so an die Öffentlichkeit zu bringen, dass ein sogenannter „Marktplatz“ entsteht.
Methoden zur Durchführung von Börsengängen
Durchführung eines Börsengangs kann in drei verschiedenen Methoden erfolgen:
1. OPS (Öffentliches Zeichnungsangebot)
Bei dieser Methode bietet ein Unternehmen vor einer Kapitalerhöhung neu ausgegebene Aktien an Investoren an. Diese neu emittierten Wertpapiere können entweder für die breite Öffentlichkeit, ausschließlich für institutionelle Anleger oder für ausgewählte Unternehmen reserviert sein. Ein OPS kann auch Aktien für bestimmte Kategorien, wie beispielsweise Mitarbeiter des Unternehmens, vorsehen.
2. OPV (Öffentliches Angebot von Verkauf)
Beim OPV ermöglicht das Unternehmen den Verkauf bestehender Aktien, die von Aktionären gehalten werden. Hier bietet das Unternehmen entweder alle oder einen Teil seiner stimmberechtigten Aktien den Investoren an. Diese können der breiten Öffentlichkeit, institutionellen Anlegern oder einer begrenzten Anzahl ausgewählter Unternehmen angeboten werden.
3. OPVS (Öffentliches Verkaufs- und Zeichnungsangebot)
Diese Methode stellt eine Kombination aus OPS und OPV dar. Hierbei werden sowohl bereits ausgegebene Aktien als auch neu emittierte Aktien angeboten. Der wesentliche Unterschied zwischen OPV und OPS liegt im erzielten Erlös für das Unternehmen.
Es ist wichtig zu beachten, dass der OPVS eine eher seltene Form ist, die eine vielschichtige Herangehensweise an die Emission von Aktien darstellt.
👍Vorteile einer Börsennotierung oder eines IPOs
Es gibt wirtschaftliche Vorteile, die sich unterteilen lassen in:
💰Finanzielle Vorteile:
✅Diese Vorteile sind buchhalterischer Natur, da ein börsennotiertes Unternehmen über größere Schuldengarantien verfügt.
✅Ein weiterer Vorteil ist, dass börsennotierte Unternehmen leichteren Zugang zu Risikokapital haben.
✅Die versteuerten Aktien können bei zukünftigen strategischen Aktionen des Unternehmens für weitere Fusionen und Akquisitionen verwendet werden, ebenso kann die Verwendung der Aktien als Anreiz für das Unternehmen genutzt werden, Mitarbeiter durch Einbringung von Aktien am Aktienkapital zu beteiligen.
🏭Betriebliche Vorteile:
✅Der Börsengang fördert den Eintritt neuer privater Aktionäre, insbesondere institutioneller Aktionäre, die bei der operativen Führung des Unternehmens mitwirken können.
✅Ein Börsengang kann auch einen Marketingschub bringen, um den Markt des Unternehmens zu erweitern.
✅Es ist ein Instrument, um die Qualität eines Unternehmens in den Augen Dritter, wie Kunden und Lieferanten, zu zertifizieren.
📊Organisatorischer Mehrwert:
✅Verbesserung des Informationsflusses innerhalb des Unternehmens, um den Informationsbedarf des Marktes besser zu decken.
👎Nachteile der Durchführung eines Börsengangs
Die Nachteile der Durchführung eines Börsengangs können vielfältig sein und hängen von den spezifischen Umständen des Unternehmens und des Marktes ab. Hier sind einige mögliche Nachteile:
❌Kosten: Ein Börsengang ist ein teurer Prozess. Die Kosten für Berater, rechtliche Angelegenheiten, Werbung und Marketing können erheblich sein und den finanziellen Nutzen des Börsengangs beeinträchtigen.
❌Regulatorische Anforderungen: Die Einhaltung der strengen Vorschriften und Regelungen der Börsenaufsichtsbehörden erfordert erheblichen bürokratischen Aufwand und kann die Flexibilität des Unternehmens beeinträchtigen.
❌Kurzfristiger Druck: Nach dem Börsengang stehen Unternehmen oft unter Druck, kurzfristige Gewinne zu liefern, um die Erwartungen der Aktionäre zu erfüllen. Dies kann zu einer Fokussierung auf kurzfristige Ziele auf Kosten langfristiger strategischer Überlegungen führen.
❌Verlust der Kontrolle: Durch den Verkauf von Aktien an die Öffentlichkeit verlieren die ursprünglichen Eigentümer einen Teil der Kontrolle über das Unternehmen. Aktionäre haben Mitbestimmungsrechte und können das Management beeinflussen.
❌Preisvolatilität: Der Marktpreis der Aktien kann volatil sein und starken Schwankungen unterliegen, was zu Unsicherheiten für Aktionäre und das Unternehmen führen kann.
❌Fokus auf Quartalszahlen: Nach einem Börsengang werden Unternehmen oft stark auf die Veröffentlichung von Quartalszahlen ausgerichtet, um die Erwartungen der Analysten und Aktionäre zu erfüllen. Dies kann zu kurzfristigem Denken führen.
Interessiert an einem zuverlässigen Broker?
