Die MPT ist ein wichtiges Instrument für die Verwaltung von Anlageportfolios und bietet Anlegern wertvolle Einblicke, um ihre Investitionsentscheidungen zu optimieren. In diesem Artikel werden wir die Definition, die grundlegenden Prinzipien und die praktische Anwendung dieser Theorie erkunden. Tauchen wir ein in die Welt der MPT und entdecken wir, wie sie zur Verbesserung Ihrer Anlagestrategie beitragen kann.
Was ist die Moderne Portfoliotheorie (MPT)?
Die Moderne Portfoliotheorie (MPT) ist ein Konzept in der Finanzwissenschaft, das von Harry Markowitz in den 1950er Jahren entwickelt wurde. Diese Theorie bietet einen Rahmen für die optimale Zusammenstellung von Anlageportfolios, indem sie das Verhältnis zwischen Rendite und Risiko berücksichtigt.
Die MPT basiert auf der Annahme, dass Anleger rational handeln und bestrebt sind, ihre Renditen zu maximieren und gleichzeitig das Risiko zu minimieren. Sie betrachtet nicht nur die Rendite jeder einzelnen Anlage, sondern auch die Korrelationen zwischen den Anlagen im Portfolio. Durch Diversifikation, also das Aufteilen des Kapitals auf verschiedene Anlageklassen, können Anleger das Risiko verringern, ohne die erwartete Rendite zu beeinträchtigen.
Ziel der MPT
Das Ziel der MPT besteht darin, eine effiziente Mischung von Anlagen zu finden, die das beste Verhältnis von Rendite zu Risiko für den Anleger bietet. Diese Theorie hat einen großen Einfluss auf die moderne Finanzpraxis und wird von Investoren und Finanzexperten weltweit angewendet, um Anlageportfolios zu konstruieren und zu verwalten.
Wer ist Harry Max Markowitz?
Harry Max Markowitz ist ein US-amerikanischer Ökonom, der sich auf Anlageanalysen spezialisiert hat. Er hat zahlreiche Beiträge zur Analyse von Anlageportfolios geleistet.
Harry widmete sich der Recherche von Finanzanlagen und veröffentlichte eine Diskussion über die optimale Auswahl von Portfolios. Ebenso promovierte Markowitz 1954 an der University of Chicago und veröffentlichte sein Buch mit dem Titel: ,,Portfolio Selection: Efficient Diversification“; daher die Bedeutung dieses Ökonomen und seiner modernen Portfolio-Theorie.
Formel Markowitz
In der von Markowitz erstellten Formel wird die Varianz zweier Vermögenswerte berücksichtigt und durch deren Lösung der genaue Prozentsatz erreicht, der in jeden Vermögenswert investiert werden muss , sodass das Risiko von zwei Wertpapieren das Mindestportfolio darstellt .
Die Formel ist:
Das erhaltene Ergebnis gibt den genauen Prozentsatz an, um in den Titel zu investieren, damit das Portfoliorisiko minimal ist .
5 Grundprinzipien der MPT
Die Grundprinzipien der Modernen Portfoliotheorie (MPT) lassen sich wie folgt zusammenfassen:
1. Diversifikation
Ein zentrales Prinzip der MPT ist die Diversifikation, also die Streuung des Anlagekapitals über verschiedene Anlageklassen hinweg. Durch die Aufteilung des Portfolios auf verschiedene Vermögenswerte mit unterschiedlichen Rendite-Risiko-Profilen können Anleger das Gesamtrisiko ihres Portfolios verringern, ohne die erwartete Rendite zu beeinträchtigen.
2. Effiziente Grenze
Die MPT geht davon aus, dass es eine „effiziente Grenze“ gibt, die den Bereich darstellt, in dem Anleger das beste Verhältnis von Rendite zu Risiko erzielen können. Diese effiziente Grenze wird durch die optimale Kombination verschiedener Anlagen im Portfolio definiert.
3. Rendite-Risiko-Trade-off
Die MPT erkennt an, dass es eine positive Beziehung zwischen Rendite und Risiko gibt, d.h. höhere Renditen sind in der Regel mit höheren Risiken verbunden und umgekehrt. Anleger müssen daher bereit sein, höhere Risiken einzugehen, um potenziell höhere Renditen zu erzielen.
4. Marktportfolioline
Die MPT schlägt vor, dass Anleger eine „Marktportfolioline“ verfolgen sollten, die die optimale Mischung von Risiko und Rendite darstellt, basierend auf ihrer individuellen Risikotoleranz und ihren Anlagezielen.
5. Effiziente Märkte
Die MPT geht von effizienten Kapitalmärkten aus, in denen alle verfügbaren Informationen bereits in den Preisen der Vermögenswerte reflektiert sind. Aufgrund dieser Effizienz können Anleger durch eine aktive Auswahl von Einzelwerten keine überdurchschnittlichen Renditen erzielen, sondern sollten stattdessen passiv in breit diversifizierte Portfolios investieren.
Anwendungen der Portfoliotheorie von Markowitz
Diese Theorie ermöglicht die Bildung von Portfolios mit geringerem Risiko, entsprechend dem optimalen Verhältnis zwischen Risiko und Rendite.
Zusammenfassend können wir in dieser Theorie feststellen :
- Die moderne Theorie ermöglicht es , mathematische und statistische Methoden zu verwenden, um die „effiziente Grenze“ zu schaffen , bei der es sich um Portfolios handelt, die bei einem bestimmten Bewässerungsniveau die Rendite maximieren.
- Je nach Anleger wählt er die Zusammensetzung des Portfolios, die seiner Risikofähigkeit am besten entspricht.
- Dank der modernen Portfoliotheorie können Portfolios nur mit numerischen Methoden effizient optimiert werden. Die Statistik ist ein mächtiges Werkzeug in der Finanzwelt und beherrscht sie notwendig.
- Diversifikation ist sehr wichtig, da Risiko ein Faktor sein muss, der genauer beschrieben werden muss, um kontrolliert zu werden.
Abschließend es ist diese Theorie einen Durchbruch , weil sie quantitatives Management Portfolio – Management einführt. Wie jede Theorie hat sie jedoch einige Fehler und mehr, wenn wir versuchen, diese Annahmen auf die Realität anzuwenden. Sagen Sie uns, was Sie von dieser Theorie halten.
Beispiel
Angenommen, wir haben historische Renditedaten für Aktien, Anleihen und Bargeld gesammelt. Basierend auf diesen Daten schätzen wir die erwarteten Renditen und Risiken für jede Anlageklasse wie folgt:
- Aktien: Erwartete Rendite von 8% pro Jahr, Standardabweichung von 12% pro Jahr.
- Anleihen: Erwartete Rendite von 4% pro Jahr, Standardabweichung von 6% pro Jahr.
- Bargeld: Erwartete Rendite von 2% pro Jahr, Standardabweichung von 1% pro Jahr.
Unter Berücksichtigung der Korrelationen zwischen den Anlageklassen können wir dann verschiedene Portfolios erstellen und auf einer Grafik die erwarteten Renditen gegen die erwarteten Risiken jedes Portfolios darstellen. Durch Identifizierung der effizienten Grenze können wir das Portfolio auswählen, das das beste Verhältnis von Rendite zu Risiko bietet und entsprechend unserer Risikopräferenzen anpassen.
