Married Put: Definition, Erklärung und Anwendung im Optionshandel

In diesem Artikel erfährst du, was eine „Married Put“-Optionsstrategie ist, wie sie funktioniert und, das Wichtigste, wie sie dir bei deinen Investitionen nützlich sein kann.

Wenn du in einen Vermögenswert investieren möchtest und dabei eine Schutzversicherung gegen potenzielle Verluste suchst, könnte dies deine Strategie sein. Sie ermöglicht es dir, mögliche Wertverluste deines Portfolios über den von dir bestimmten Zeitraum zu kontrollieren.

Was ist eine Married Put in Optionen?

In der Welt der Finanzoptionen ist eine Married Put (MP) eine Anlagestrategie, die den Kauf eines bestimmten Aktienpakets (zum Beispiel 100 Stück) mit dem gleichzeitigen Kauf einer Verkaufsoption (Put) für genau diese Aktien kombiniert. Fällt der Aktienkurs, steigt der Wert der Put-Option, was den Verlust der Aktienposition ausgleicht. Somit fungiert diese Strategie als Absicherung gegen mögliche Kursverluste deiner Anlagen.

👉 Weitere Informationen zu vielen anderen Optionsstrategien findest du in unserem Leitfaden: Trading mit Optionen

Wann sollte man eine Married Put einsetzen?

Warum sollte man diese Strategie anwenden? Grundsätzlich handelt es sich um eine bullische Strategie. Das bedeutet, man erwartet, dass eine Investition durch steigende Aktienkurse Gewinne erzielt, sich jedoch gleichzeitig durch eine Absicherung schützt.

Man sollte mit einem bullischen Markt rechnen, jedoch zusätzlich Schutz haben, falls der Markt aufgrund von Ereignissen, Unsicherheiten oder Nachrichten, die den Wert betreffen, einbricht.

Oder der Markt könnte ganz einfach bullisch sein, und deine Risikoaversion verleitet dich dazu, eine Absicherung während der gesamten Anlagedauer zu halten.

Wie funktioniert eine Married Put?

Schauen wir uns die Logik dieser Strategie an.

Auf der einen Seite hast du dein Aktienpaket, und es kann Folgendes passieren:

• Der Aktienkurs steigt über den Strike-Preis: In diesem Fall kannst du die Put-Option verfallen lassen. Du verlierst die gezahlte Prämie, aber deine Aktien haben an Wert gewonnen.
• Der Aktienkurs fällt unter den Strike-Preis der Put-Option: Du kannst die Option ausüben und die Aktien zum Strike-Preis verkaufen, wodurch du deine Verluste begrenzt.

Schauen wir uns ein Risikoprofil an, das diese Strategie mit einem einfachen Aktienkauf vergleicht:

Welche Ergebnisse bringt eine Married Put?

• Bei Verlusten: Im Austausch gegen einen Teil des potenziellen Gewinns verringern wir die Verluste bei einem Kursrückgang. Der Verlust reduziert sich auf den Strike-Preis der Put-Option minus die Kosten der Prämie.
• Bei Gewinnen: Der Gewinn entspricht dem Anstieg des Aktienkurses abzüglich der Prämie der Put-Option.

Der Gesamtrisiko dieser Strategie lautet:

• Gesamtrisiko (MP) = Kaufpreis der Aktie - (Strike der Put - Prämie der Put)
• Maximaler Gewinn = Marktpreis der Aktie - Kaufpreis der Aktie - Prämie der Put.

Im Folgenden sehen wir ein detailliertes Beispiel.

Beispiel einer Married Put

Angenommen, du kaufst 100 Aktien der Firma XYZ zu je 50 USD und gleichzeitig eine Put-Option auf diese 100 Aktien mit einem Strike-Preis von 45 USD und einer Prämie von 2 USD pro Aktie.

Gesamtkosten:

• Aktien: 100 Aktien * 50 USD = 5.000 USD.
• Put-Prämie: 100 Aktien * 2 USD = 200 USD.
• Gesamtkosten: 5.000 USD + 200 USD = 5.200 USD.

Mögliche Szenarien:

• Der Aktienkurs steigt auf 60 USD: Der Wert deiner Aktien beträgt 6.000 USD. Die Put-Option verfällt wertlos. Dein Nettogewinn beträgt 800 USD.
• Der Aktienkurs fällt auf 40 USD: Du übst die Put-Option aus und verkaufst die Aktien für 45 USD pro Stück. Dein Verlust beträgt 700 USD.
• Der Aktienkurs bleibt bei 50 USD: Deine Aktien bleiben 5.000 USD wert, die Put-Option verfällt. Dein Verlust beträgt 200 USD (nur die gezahlte Prämie).

👉 Weitere Informationen: Delta einer Option: Definition & Erklärung

Einfach zu verstehen, oder? Schauen wir uns nun an, wie man eine Married Put praktisch umsetzt, beispielsweise bei einem Broker.

Wie setzt man eine Married Put um? Praktisches Beispiel mit Interactive Brokers

Nun sehen wir uns an, wie man diese einfache Optionsstrategie praktisch umsetzt. Konkret in der Handelsplattform Trader Workstation von Interactive Brokers.

Schritt 1: Kauf von 100 Aktien
Wie bereits erwähnt, musst du zunächst 100 Aktien oder ETFs kaufen und eine Put-Option verkaufen.

Wir gehen davon aus, dass du weißt, wie du 100 Aktien bei IBKR kaufst. Um dir beim Kauf der Put zu helfen, hier ein Beispiel aus der Handelsplattform Interactive Brokers:

Schritt 2: Kauf einer Put-Option und Wahl des Strike-Preises
Im Beispiel habe ich eine Put-Option mit einem Strike von 185 USD ausgewählt. Je näher du am aktuellen Kurs liegst, desto teurer wird die Put-Option, da du mehr Schutz erhältst. Die Entscheidung über den Strike-Preis liegt bei dir.

Schritt 3: Auswahl des Verfallsdatums
Das ausgewählte Verfallsdatum ist November 2024, also in 165 Tagen. Nach der Festlegung des Limits für den Preis der Option kannst du die Order abschicken.

👉 So berechnest du den Hebel einer Option: Dein Schritt-für-Schritt-Guide

Warum eine Married Put und nicht einen Stop-Loss verwenden?

Vielleicht fragst du dich, warum du für eine Absicherung zahlen solltest, wenn du kostenlos einen Stop-Loss setzen kannst. Es gibt zwei grundlegende Unterschiede:

1. Eine Put-Option garantiert dir einen Verkaufspreis für deine Aktien, unabhängig von Marktlücken oder plötzlichen Kursabstürzen. Ein Stop-Loss bietet diese Garantie nicht: Wenn der Markt mit einem Gap öffnet, kann der Stop-Loss zu einem schlechteren Preis ausgeführt werden.
2. Eine Put-Option hält dich bis zum Verfallsdatum im Markt, unabhängig von zwischenzeitlichen Schwankungen. Ein Stop-Loss wird hingegen bei Erreichen seines Niveaus ausgeführt und realisiert einen sofortigen Verlust.

Ein weiterer Aspekt ist die Frage, ob du die Absicherung dauerhaft aufrechterhalten möchtest, also „verheiratet“ mit der Put bleibst, oder ob du sie je nach Marktlage ein- und ausschaltest, was die Married Put in eine „Protective Put“ verwandelt.

Weitere Optionsstrategien

Hier sind einige andere einfache Optionsstrategien, die du nutzen kannst, um dein Wissen weiter zu vertiefen:

• Covered Call: Besitze Aktien und verkaufe Call-Optionen, um zusätzliche Prämien zu verdienen.
• Protective Put: Kaufe Put-Optionen, um dich gegen Kursrückgänge abzusichern.

Abschließend bietet dir die Married Put-Strategie Schutz vor erheblichen Kursrückgängen und ermöglicht es dir dennoch, von Kursanstiegen zu profitieren. Sie garantiert dir einen Mindestverkaufspreis und schützt vor plötzlichen Kurseinbrüchen.