CDS: Was sind Credit Default Swaps und wie hat Bill Ackman von ihnen profitiert?

CDS: Was sind Credit Default Swaps- Stellen Sie sich vor, Sie würden mit einem einzigen Börsengeschäft in einem Monat 2 Milliarden verdienen… Klingt unmöglich, oder? Einer der größten Investoren unserer Zeit, Bill Ackman, hat es geschafft. Wenn Sie mehr über die Operation und Ackman erfahren möchten, lesen Sie weiter.

• Bill zieht es vor, sich gegen die Geschäftsleitung zu stellen und bewirbt sich sofort um einen Platz im Vorstand des Unternehmens.
• Bevor er eine größere Beteiligung an einem Unternehmen erwirbt, prüft er diese und hat immer ein Ziel vor Augen, bevor er sich an den Vorstand wendet.
• Er verwaltet ein konzentriertes Portfolio von 10 bis 15 Unternehmen.
• Er bevorzugt börsennotierte, mittelgroße und großkapitalisierte Unternehmen.
• Bei der Auswahl der Unternehmen konzentriert er sich hauptsächlich auf den Immobiliensektor.
• Wie jeder Aktivist macht er gerne Schlagzeilen, immer wenn er kann (fast immer).
• Seine Aufgabe ist es, die Investition zu verwalten, nicht das Unternehmen: daher konzentriert er sich eher auf strategische finanzielle als auf operative Maßnahmen.
• Verkauft gerne (MBIA, Fannie Mae, Freddie Mac, Herbalife).
• Ackman hat so viele Kritiker wie Befürworter und so viele Feinde wie Carl Ichan, aber im Jahr 2020 wird er einen Deal abschließen, der ihm über 2 Milliarden Dollar einbringen und dieses Jahr mit einer Rendite von über 70 % zum besten seiner Karriere machen wird.

Mitte Februar herrschte eine irrationale Marktsituation. Während wir es mit einem Virus unbekannten Ursprungs zu tun hatten, das sich von China aus beschleunigt ausbreitete, lag der Wert der Credit Default Swaps nahe an den niedrigsten Werten der Jahre 2006-2007.

Was ist ein CDS?

Ein Credit Default Swap ist eine Vereinbarung, bei der eine Partei, der Käufer der Absicherung, im Falle eines gedeckten Ereignisses einen festen Kupon im Austausch für eine Zahlung der anderen Partei, des Verkäufers der Absicherung, zahlt. Es handelt sich um ein Finanzinstrument, das zur Absicherung oder als Spekulationsgeschäft eingesetzt wird.

Ein Credit-Default-Swap-Kontrakt basiert auf Spekulationen darüber, ob die Schulden eines Unternehmens oder Landes in naher Zukunft ein höheres Risiko darstellen oder in Konkurs gehen werden.

Die Vereinbarung besteht aus zwei Parteien:

Ein Käufer, der zwei Personen vertreten kann:

• Der eine kauft einen CDS, weil er glaubt, dass dieses Unternehmen oder Land sein Schuldenrisiko erhöhen oder in Konkurs gehen wird, und zahlt dem Verkäufer einen bestimmten Betrag, bis dieses Ereignis oder der Konkurs eintritt, woraufhin er einen viel höheren Betrag erhält, als er eingezahlt hat.
• Oder eine Person, die einen CDS zu spekulativen Zwecken kauft, weil sie an einem Unternehmen oder einem Land beteiligt ist oder Interessen daran hat und die Position zur Absicherung gegen einen möglichen Konkurs nutzt.

Im umgekehrten Fall geht der Verkäufer der CD davon aus, dass das betreffende Unternehmen oder Land sein Konkursrisiko nicht erhöht und daher regelmäßig den im Vertrag festgelegten Betrag erhält.

Im Falle eines Konkurses übernimmt der Verkäufer die Zahlung des Vertragsreferenzbetrags an den Käufer.

Ackman nutzte die Situation und kaufte dieses Produkt für mehrere Millionen Euro, indem er auf eine drastische Verschlechterung des Marktes und einen starken Rückgang der Aktienmärkte wettete, was die CDS-Preise in die Höhe trieb.

Es handelt sich um ein Geschäft mit asymmetrischem Risiko, denn wenn der Kursrückgang nicht eingetreten wäre, hätte er nur den gezahlten Betrag verloren: aber wenn er Recht gehabt hätte und der CDS-Kurs gestiegen wäre, hätte der Gewinn beeindruckend sein können. In 22 Tagen stieg der Marktwert der CDS von 0 auf 2,5 Billionen.