Wie funktioniert die Börse?

Was sind Eröffnungs- und Schlussauktionen der Börse?

Eröffnungsauktionen und Schlussauktionen sind Handelsperioden an der Börse, in denen wir Aufträge eingeben, ändern und stornieren können, aber die Geschäfte werden nicht ausgeführt und das System berechnet in Echtzeit einen Preis, um Angebot und Nachfrage auszugleichen. Alle Auktionen enden mit einer 30 Sekunden dauernden zufälligen Schließung: Dies bedeutet, dass die Öffnungszeit der Börse innerhalb dieses Zufallszeitraums liegt.

Der Zweck dieser Zufälligkeit bei den Eröffnungs- und Schlussauktionen der Börsen ergibt sich aus der Notwendigkeit, Spekulationen und verdächtige Volatilitäten in den Notierungen der verschiedenen Unternehmen zu vermeiden, die die Preise stören könnten. Erst nach dem Ende einer Eröffnungs- oder Schlussauktion können wir das Ergebnis der Verhandlungen erfahren. Es ist zu beachten, dass Sie nicht kaufen und verkaufen können, während die Auktion läuft, weder bei der Eröffnung noch bei der Schließung.

Die Eröffnungsauktion der Börse

Die Eröffnungsauktion beginnt um 8:30 Uhr und endet um 9:00 Uhr, obwohl sie mit einer 30 Sekunden dauernden zufälligen Schließung endet, so dass die Börseneröffnung mit einer zufälligen Eröffnung als Ergebnis der Schließung der Eröffnungsauktion beginnt.

In der Eröffnungsauktion werden alle Kauf- und Verkaufsaufträge entgegengenommen und bestellt, wobei in Echtzeit der Break-even-Preis angeboten wird, zu dem die Aufträge ausgeführt würden, wenn die Eröffnungsauktion zu diesem Zeitpunkt enden würde. Am Ende der Eröffnungsauktion werden die Verhandlungen durchgeführt. Daher wird der in der Eröffnungsauktion festgelegte Preis der Markteröffnungspreis sein.Während der Eröffnungsauktion können Sie Aufträge eingeben, ändern oder stornieren, es werden jedoch keine Verhandlungen geführt. Es werden nur das Volumen und der Break-even-Preis der Auktion angezeigt. Wenn die Eröffnungsauktion endet, werden wir über das Ergebnis der Ausführung unserer Aufträge informiert. Wenn sie nicht ausgeführt wurden, werden sie im Auftragsbuch vermerkt, der Eröffnungspreis und das gehandelte Volumen werden gemeldet und der Markt wird eröffnet.

Volatilitäts-Auktion

Diese Art von Auktionen an den Börsen ist ein Sicherheits- und Schutzmechanismus, der zu jeder Tageszeit aktiviert werden kann, wenn es zu Schwankungen zwischen den Preisen kommt und die Grenzen des statischen Bereichs oder des dynamischen Bereichs überschritten werden. Das heißt, wenn die An- und Verkaufspreise nicht übereinstimmen. Während dieser Auktion der Volatilität wird der Preis gehemmt, bis die Preise wieder ausgeglichen sind. 

Diese Volatilitätsauktion sollte nicht mit einer Aussetzung des Handels verwechselt werden, da letztere in Situationen auftritt, in denen der Wert durch Umstände verändert wird, die nach Ansicht der CNMV für die Anleger nachteilig sein können.

Die Schlussauktion der Börse

Die Schlussauktion an der europäischen Börse beginnt um 17.30 Uhr und endet um 17.35 Uhr mit einer Zufallsspanne von 30 Sekunden.

Die Schlussauktion wird abgehalten, um so weit wie möglich zu verhindern, dass einige Investoren mit geringen Volumina in den Schlusskurs der Sitzung eingreifen. Der Schlusskurs ist von besonderem Interesse, da er der Referenzpreis für Abrechnungen auf dem Markt für Optionen und Futures, einige strukturierte Produkte usw. ist. Aus diesem Grund schließt sie mit einer Zufallsreichweite von 30 Sekunden.Es ist möglich, bei der Schlussauktion zu kaufen, aber immer am Ende. Sie können weder bei einer Schlussauktion noch bei einer Eröffnungsauktion kaufen. Sie können nur Einkaufs- und Kundenaufträge erfassen, ändern oder stornieren. Während der Schlussauktion werden Aufträge angesammelt, die noch ausgeführt werden müssen, und wenn die Schlussauktion endet, wird der Schlusskurs von einem Algorithmus berechnet, und alle Aufträge, die zu diesem Schlusskurs ausgeführt werden können, werden ausgeführt. Der Auktionsschlusskurs ist der offizielle Schlusskurs für die Sitzung.

Ausgewogene Preisgestaltung bei Auktionen

Es wird der Preis der Auktion gewählt, bei der eine größere Anzahl von Wertpapieren gehandelt wird. Wenn es in der Auktion zwei Preise mit gleichem Volumen gibt, wird der Preis mit dem geringsten Ungleichgewicht gewählt. Wenn Preis und Volumen übereinstimmen, wird der Preis der Seite (Geld- oder Briefkurs) mit dem größten Volumen gewählt, und wenn alle vorherigen Preise übereinstimmen, wird derjenige gewählt, der dem zuletzt gehandelten Preis am nächsten liegt.

Auktionsplan an internationalen Börsen

Unten sehen wir den Auktionsplan der internationalen Börsen in spanischer Zeit:

	Eröffnungsauktion	Schlussauktionen
Madrid, Londres, Estados Unidos	8:30 – 9:00	17.30 – 17:35
Estados Unidos	15:00 – 15:30	22:00 – 22:05
Hong Kong	2:30 – 3:00

Was sind die Vorteile einer direkten Investition in den Aktienmarkt?

Periodischer Besitz: Dies ist ein sehr wichtiger Vorteil, da das Portfolio unseres Erachtens Dividendeneinnahmen aus den Aktien generieren wird. Man muss in Betracht ziehen, dass wir das Geld, das wir bei der Einziehung der Dividenden erhalten, je nach den Bedürfnissen der einzelnen Anleger entweder in den Kauf weiterer Aktien reinvestieren oder wieder als Gewinn an Sie ausschütten.

Niedrige Provisionen: Sie sind niedrig, wenn wir sie mit denen anderen Geldanlagen wie Investmentfonds oder Ausgaben für die Investition in eine Immobilie vergleichen. Aber natürlich müssen wir berücksichtigen, dass sie jedes Jahr oder je nach Makler, den wir für die Durchführung der Geschäfte einsetzen, operativ oder jährlich berechnet werden.

Völlige Investitionsfreiheit: Wir sind nicht verpflichtet, zu kaufen oder zu verkaufen, wenn wir nicht sehen, dass es an der Zeit ist, dies zu tun, d.h. wir sind zu jeder Zeit Herr unserer Investition.

Entscheidung, in den Markt einzutreten oder aus ihm auszusteigen: Wir können jederzeit in den Markt eintreten oder aus ihm aussteigen, unsere Positionen haben im Vergleich zur Größe des Marktes keinen Einfluss.

Investitionen in Aktien, die außerhalb des Börsenindex liegen: Wir haben die Möglichkeit, in sehr gute Unternehmen zu investieren, die nicht die Anforderungen an Größe oder Liquidität erfüllen, um einem Index anzugehören. Diese Unternehmen haben in der Regel eine höhere Rendite. Dabei ist zu bedenken, dass in den Indexen häufig Unternehmen aufgenommen werden, die die Anforderungen an Kapitalisierung und Liquidität erfüllen, deren fundamentale Analyse jedoch ungünstig ist. Ich empfehle, dass wir nicht in einen Index investieren sollten, nur weil ein Unternehmen zu einem Index gehört, denn nicht alle sind solide und profitabel.

Ausgeschüttete Dividenden: Wir müssen uns darüber im Klaren sein, dass die von den Unternehmen gezahlten Dividenden nicht in den Börsenindizes enthalten sind.

Wenn man lernt wie man Sinnvoll investiert, ist es möglich, dass die Erträge, die man durch eine Investition an der Börse erzielt, gut und stabil sind, mehr als bei jeder anderen Art von Investition. Entgegen der Meinung der großen Mehrheit, dass man nur einige einfache Richtlinien lernen muss, ohne dass man Vorkenntnisse haben muss.

Risiken beim Handel an der Börse

Investitionen in den Aktienmarkt sind immer mit einer Reihe von Risiken verbunden, die wir vor dem Kauf von Aktien in Betracht ziehen müssen. Hier analysieren wir die Hauptrisiken bei der Investition in den Aktienmarkt: Marktrisiko, Währungsrisiko oder Liquiditätsrisiko. Welchen Risiken bin ich bei der Anlage meines Geldes ausgesetzt?

Aktienmarktrisiken

Marktrisiko (auch bekannt als systematisches Risiko). Das ist das Risiko, dass Investoren vor Preisänderungen unserer Finanzprodukte wie Aktien oder Anleihen haben. Das heißt, die Wahrscheinlichkeit, dass wir einen Teil des Kaufpreises beispielsweise der Aktien eines Unternehmens verlieren, wenn der Markt fällt. Weitere Aspekte dieses Risikos sind die Variabilität und Volatilität, denen der Markt ausgesetzt ist, sowie die Beziehung zu den Wirtschaftszyklen. Diese Art von Risiko ist am weitesten gefasst und umfasst alle finanziellen Vermögenswerte: Anleihen, Fonds, Aktien und andere Anlageprodukte.

Um zu versuchen, dieses Marktrisiko zu minimieren, ist es sehr wichtig, Ihr Investitionsportfolio zu diversifizieren. Auf diese Weise vermeiden Sie, dass Sie selbst dann, wenn eine bestimmte Aktie oder ein bestimmtes Finanzprodukt in Ihrem Portfolio einen Rückgang erleidet, nicht den gesamten Wert des Portfolios verlieren, und dieser Rückgang durch andere erworbene Finanzprodukte, die am Steigen sind, kompensiert werden.

Liquiditätsrisiko. Dieses Risiko kann auftreten, wenn Sie eine Position in einem bestimmten Wertpapier liquidieren wollen. Dies kann passieren, weil es im Moment möglicherweise keine Käufer für dieses Wertpapier gibt und die mangelnde Liquidität auf dem Markt uns dazu zwingen wird, zu einem niedrigeren Preis zu verkaufen. Daher müssen wir bei Investitionen auf die Kapitalisierung des Unternehmens achten, denn es ist nicht dasselbe, in ein Unternehmen mit großer Kapitalisierung zu investieren wie in ein Unternehmen mit geringer Kapitalisierung: Erstere haben immer ein geringeres Liquiditätsrisiko. Darüber hinaus sollten wir uns die Preisspanne des Unternehmens ansehen, die den Grad der Liquidität des Unternehmens anzeigt.

Nicht systematisches Risiko. Unter nicht-systematischem Risiko verstehen wir das besondere Risiko jedes Unternehmens, d.h. das Risiko, das sich aus unternehmensspezifischen Faktoren ergibt. Diese Art von Risiko betrifft nur das Unternehmen selbst, nicht den Rest des Marktes. Dieses Risiko wird in der Regel als diversifizierbar bezeichnet, da die Möglichkeit besteht, es durch eine angemessene Diversifizierung zu verringern oder zu kontrollieren, eine Diversifizierung, die auf ein optimales Portfolio abzielt.

Um dies zu vermeiden, ist es immer ratsam, das Unternehmen vor der Investition eingehend zu untersuchen und es im Vergleich zur Konkurrenz, zum Sektor und zum Markt zu bewerten.

Operationelles Risiko. Es ist das Risiko, das durch finanzielle Verluste, die ein börsennotiertes Unternehmen erleidet und die auf Fehler oder Mängel zurückzuführen sind, unter denen die Prozesse, Mitarbeiter, Technologie, internen Systeme usw. leiden könnten.

Diese Art von Risiko berücksichtigt nicht die Verluste, die durch Veränderungen im politischen, wirtschaftlichen und sozialen Umfeld verursacht werden, da es sich dabei um externe Faktoren handelt, die nicht zum Unternehmen selbst gehören. Ein Beispiel für ein operationelles Risiko könnte z.B. ein FlashCrash aufgrund menschlichen Versagens oder eines Computer-Algorithmus (HFT) sein.

Um dies zu vermeiden, können wir uns mit den Maßnahmen befassen, die Unternehmen ergreifen, um betriebliche Probleme, die das ordnungsgemäße Funktionieren ihrer Tätigkeit beeinträchtigen könnten, zu kontrollieren und zu vermeiden.

Gegenparteirisiko. Dieses Risiko entsteht, wenn eine der Parteien ihrer Verpflichtung beim Kauf und Verkauf nachkommt und die andere Partei dies nicht gleichzeitig tut. Sie wird bei Transaktionen, die über einen organisierten Markt durchgeführt werden, eliminiert. Im Falle von Derivaten wird sie vermieden, weil es eine Clearingstelle gibt: Diese Lösung ist angesichts der Komplexität der Börsenabwicklungsgeschäfte, insbesondere auf OTC-Märkten (Over-the-Counter), nicht so einfach umzusetzen.

Währungsrisiko. Dieses Risiko besteht, wenn Sie in eine andere Währung als Ihre eigene investieren: Durch eine Änderung der Währungsart können Sie eine Schwankung oder Abwertung der Emissionswährung erleiden und einen Teil des Wertes Ihrer Investition verlieren. Dies ist der Fall bei Investitionen in amerikanische Aktien: Wenn Sie in Dollar investieren, wird es für Sie von Vorteil sein, wenn der Euro gegenüber dem Dollar steigt und umgekehrt, wenn Sie am Verkauf Ihrer Aktien interessiert sind.

Gesetzgeberisches Risiko. Diese Art von Risiko hängt nicht direkt vom Markt ab, sondern vielmehr von der Autorität, die der Kongress hat, um Gesetze zu ändern oder zu schaffen, die sich auf bestimmte Sektoren oder den Markt im Allgemeinen auswirken können. Gesetze, die sich negativ auf das zuvor ausgewählte Finanzprodukt auswirken könnten, sollten vor einer Investition immer berücksichtigt werden.

Preisrisiko. Dies ist eines der Risiken, dass der Anleger in der Regel meistens in Betracht zieht, da ein Preisrückgang dazu führen kann, dass Ihre Investition an Wert verliert. Vor allem der Preis einer Investition spiegelt sich durch die verschiedenen Faktoren wider, die Angebot und Nachfrage beeinflussen.

Inflationsrisiko. Es ist eines der prominentesten Risiken unter den Anlegern, denn wenn die Inflationsrate höher ist als die Rendite unserer Investition, dann hat das investierte Geld weniger Kaufkraft, und deshalb haben wir eine negative reale Rendite. Mit anderen Worten, die Inflation verringert die Rendite einer Investition, obwohl in der Vergangenheit Aktien der Inflation vorausgegangen sind.

Zinsrisiko. Dies wirkt sich auf die Empfindlichkeit Ihrer Anlagen gegenüber möglichen Zinsänderungen aus. Dieses Risiko betrifft vor allem Anlagen, wie festverzinsliche Wertpapiere, wie Anleihen und Vorzugsaktien, aber auch Unternehmen, die verschuldet sind, da eine Änderung des Zinssatzes, den zu zahlendem Betrag erhöhen oder verringern kann.

Tipps für den Einstieg in den Aktienmarkt

Der Unterschied zwischen dem Spielen an der Börse und dem Investieren an der Börse liegt in der Befolgung einer Reihe von Richtlinien. Diese Tipps wurden hauptsächlich von den bekanntesten Investoren entworfen, und diejenigen unter Ihnen, die schon länger dabei sind, werden sie sicher kennen. Aber für jemanden, der gerade erst anfängt, in den Aktienmarkt zu investieren, sind die folgenden Tipps grundlegend. Wie Benjamin Graham sagte: „Zufriedenstellende Investitionsergebnisse zu erzielen ist einfacher, als die meisten Menschen denken; überlegene Ergebnisse zu erzielen ist viel schwieriger, als es scheint.

Liquidität im Portfolio aufrechterhalten

Wenn Sie anfangen, in den Aktienmarkt zu investieren, könnten Sie zunächst versucht sein, alles Geld, das Ihnen zur Verfügung steht (Geld, das Sie für nichts anderes brauchen), anzulegen. Selbst wenn die Aktien vieler Unternehmen plötzlich zu interessanten Preise gehandelt werden, sollten wir nicht in alle investieren, bevor wir nicht zu 100% sicher sind, dass diese Investition auch sinnvoll ist. Am ratsamsten ist es, so zu handeln, wie es Investmentfonds tun, und einen Prozentsatz des Kapitals immer in Liquidität zu belassen. Warum? Erstens, weil wir in einer Notzeit möglicherweise die Liquidität benötigen, die nicht investiert wird. Ganz gleich, wie sehr wir auch glauben, dass wir uns am unteren Ende des Marktes befinden und dass es an der Zeit ist, alles zu kaufen, da wir keine Wahrsager sind, stehen wir vielleicht sogar am Anfang eines Abwärtszyklus und sollten dieses Risiko niemals eingehen. 

Kurz gesagt, wenn wir einen Prozentsatz des Portfolios in Bar haben, können wir die Möglichkeiten, die der Markt bietet, besser nutzen. Offensichtlich muss dieser Prozentsatz nicht festgelegt sein. Wir können sie je nach den Möglichkeiten, die der Markt bietet, variieren. Mit anderen Worten, wir sollten viel Liquidität nur anhäufen, wenn der Markt Gelegenheit bietet diese sinnvoll zu investieren. 

Peter Lynch: Wenn Sie keine attraktiven Unternehmen finden, in die Sie investieren können, behalten Sie Ihr Geld auf der Bank, bis Sie sie gefunden haben.

Diversifizierung

Nicht nur geographisch und sektoral. Es ist auch wichtig, vorübergehend zu diversifizieren. Dies bedeutet, dass Käufe im gleichen Wert und im gleichen zeitlichen Abstand getätigt werden müssen. Wenn wir z.B. X Euro für einen Wert ausgeben wollen, kann es interessant sein, zwei Käufe statt einem zu tätigen so dass sie zeitlich voneinander getrennt sind. Der Vorteil der Diversifizierung im Laufe der Zeit besteht darin, dass wir im Falle eines Preisrückgangs im Durchschnitt einen niedrigeren Durchschnittspreis erzielen und somit einen besseren durchschnittlichen Einkaufspreis erhalten. Wenn auf der anderen Seite der Preis steigt, bekommen wir einen schlechteren Preis. Daher kann dies je nach Art der Unternehmen, in die wir investieren, besser oder schlechter funktionieren, es ist nicht dasselbe, in Wachstumsunternehmen zu investieren wie in reife Unternehmen. Beachten Sie, dass Sie für eine vorübergehende Diversifizierung den Ratschlag Nummer 1 befolgen müssen

 Auf der anderen Seite steht die geographische Diversifizierung. Normalerweise sind die Unternehmen, die man am besten kennt, auf dem heimischen Markt tätig, und daher ist das Portfolio in der Regel auf den heimischen Markt ausgerichtet. Aber die geographische Diversifizierung hat ihre Vorteile, da wir Zugang zu unterrepräsentierten Sektoren und verschiedenen Volkswirtschaften haben. In Spanien gibt es große Banken, Bauunternehmen und Energiekonzerne, so dass es weniger sinnvoll wäre, diese Sektoren im Ausland zu suchen als andere wie den Konsumsektor, wo wir große Unternehmen wie Unilever oder General Mills finden können. 

Stan Weinstein: „Wenn man ein Portfolio aufbaut, muss man seinen gesunden Menschenverstand einsetzen. Legen Sie nicht alle Eier in einen Korb. Aber gehen Sie auch nicht ans andere Ende und verwenden zu viele Körbe.

Investieren in gute Unternehmen

Wenn Sie mittel- oder langfristig investieren wollen, müssen Sie in solide Unternehmen mit guten Fundamentaldaten investieren. Das bedeutet, immer nach guten Unternehmen mit einer Art Wettbewerbsvorteil zu suchen. Diese können ihre Höhen und Tiefen haben, und wenn wir in den hohen Teil des Zyklus eintreten, wenn wir die beiden vorhergehenden Punkte einhalten, können wir später bessere Kaufpreise erzielen. Auf diese Weise werden wir in Unternehmen investieren, von denen wir wissen, dass wir gut schlafen können, weil wir ein sicheres Investment getätigt haben. Manche Leute investieren in Unternehmen mit schlechten Fundamentaldaten (oft ohne es zu wissen) und zu Schleuderpreisen in der Hoffnung auf eine schnelle Verdoppelung, aber sie können auch alles verlieren. Diese Art von Strategie ist eher ein Spiel mit der Börse als eine Investition in den Aktienmarkt.

Es ist viel einfacher, in Unternehmen zu investieren, die uns ruhig schlafen lassen, sowie in kleine und/oder schlecht geführte Unternehmen, bei denen wir das Gefühl haben, dass der Markt sie nicht richtig bewertet. Schließlich ist die Investition in gute Unternehmen nicht nur eine Investition in Unternehmen mit einem ROA, ROE, sehr hohen Margen und geringer Verschuldung. Obwohl je mehr, desto besser, jeder Sektor ist anders, und wenn wir sektoral diversifizieren wollen, müssen wir die Merkmale jedes einzelnen Sektors differenzieren.

Warren Buffet: „Kaufen Sie Unternehmen mit einer guten Gewinngeschichte und einer dominierenden Stellung in der Branche.

 Investieren Sie nicht um jeden Preis

Es ist genauso wichtig, in gute Unternehmen zu investieren, dies darf aber nicht um jeden Preis geschehen. Wir müssen uns darüber im Klaren sein, dass wir niemals zum bestmöglichen Preis investieren werden, und wir müssen auch wissen, dass es besser ist, zu mittelmäßigen Preisen in gute Unternehmen zu investieren als zu guten Preisen in normale Unternehmen. Gute Unternehmen haben in der Regel einen langfristigen Aufwärtstrend und handeln mit hohen Multiplikatoren (PER, EV/EBITDA, RPD). In dieser Art von Unternehmen ist es schwierig, unter dem von uns gewünschten Preis zu investieren, aber wenn wir aus diesem Grund nicht investieren, verpassen wir möglicherweise eine sehr gute Investition. 

Auf der anderen Seite gibt es Unternehmen mit geringerem Wachstum, die stabiler sind, die dazu neigen, anorganisch zu wachsen, und die normalerweise mehr Dividenden zahlen. Bei dieser Art von Unternehmen ist der Preis wegen der Euphorie und Angst vor dem Markt meist weit vom inneren Wert entfernt. Hier zeigt der Wert von Multiplikatoren normalerweise am besten an, wann der Preis im Verhältnis zum Wert, den er haben sollte, hoch oder niedrig ist. Es ist wichtig zu beachten, dass sich stabile Unternehmen in einem Jahr nur wenig ändern, aber ihr Preis kann sehr stark variieren, und das ist etwas, was Sie ausnutzen können. Zusammenfassend bedeutet dieser Punkt, dass wir uns über das Konzept der Unter- und Überbewertung im Klaren sein müssen und wissen müssen, wie wir davon profitieren können. Wir müssen uns bewusst sein, dass wir niemals auf dem Boden kaufen oder an der Decke verkaufen werden. Häufig kommt es in Momenten der Marktpanik zu einer Unterbewertung und in Momenten der Euphorie zu einer Überbewertung.Warren Buffet: „Der wahre Investor ist derjenige, der will, dass die Aktien, die er an einem Unternehmen hält, sinken, damit er sie billiger kaufen kann.

Für sich selbst investieren, Empfehlungen ignorieren

Wenn es um Investitionen geht, ist es am besten, ein Unternehmen zu analysieren, sowohl qualitativ als auch in Bezug auf seine Fundamentaldaten. Dies kann je nach dem Grad der Analyse, die Sie durchführen wollen, mehr oder weniger Arbeit erfordern, aber es ist etwas, das getan werden muss, und je mehr Zeit Sie dafür aufwenden, desto besser werden die Schlussfolgerungen sein. Es gibt Unternehmen und Sektoren, die viel leichter zu analysieren sind als andere, so dass es wichtig ist, diejenigen zu verwerfen, die sehr schwer zu verstehen wären (in der Regel die pharmazeutischen, finanziellen und technologischen).

Wir können die Punkte 1, 2 und 4 zwar einhalten, aber wenn wir ohne vorherige Analyse in Unternehmen investieren, die uns empfohlen wurden, oder weil sie groß und/oder bekannt sind, könnten wir in schlechte Unternehmen investieren, wenn es in Wirklichkeit viel bessere Optionen gibt.

Man kann auch von den Medien oder Investmentanalysten beeinflusst werden. Persönlich würde ich niemals auf Rat von ihnen investieren. Eine andere Sache ist, dass sie die eigene Analyse motivieren kann, und schließlich kommt man zu der eigenen Schlussfolgerung, ob es sich um ein gutes Unternehmen handelt, in das man investieren kann, und ob es unter- oder überbewertet ist. Auf der anderen Seite gibt es die Investitionsfonds. In Bezug auf sie würde ich auch nicht in einfach so investieren, da die meisten ihre Benchmark nicht schlagen. Es gibt auch den zusätzlichen Bonus, dass wir, wenn unser Portfolio klein ist und wir ein Wertpapier kaufen, weil ein Fond dies getan hat, wissen sollten, dass dieser Fonds dieses Wertpapier vielleicht nicht kaufen würde, wenn es nicht sinnvoll wäre. Wenn wir uns jedoch die richtigen Fonds anschauen, können wir Unternehmen sehen, die für uns sonst nur schwer zu betrachten wären.Peter Lynch: „Folgen Sie nicht meinem Beispiel, denn selbst wenn ich es richtig mache, werden Sie nicht wissen, wann ich verkaufe.