In Fondsaufzeichnungen finden wir verschiedene Kennzahlen, die wir analysieren und den Investmentfonds auswählen, der am besten zu unserem Portfolio und unserem Risikoprofil passt. Wenn wir das mit den zu vergleichenden Fonds verbundene Risiko kennen und somit eine angemessene Entscheidung treffen wollen, sollten wir die Volatilitäten, Beta, Alpha, Sharpe Ratio und Information Ratio analysieren.
Derzeit gibt es Rentabilitätskennzahlen (Wertsteigerung der Anfangsinvestition) wie die historische Rentabilität nach 3 oder 5 Jahren, Risikokennzahlen wie die Standardabweichung und das Risiko-Rendite-Verhältnis, das die risikobereinigte Rentabilität wie die Sharpe Ratio betrachtet.
Um diesem Gedanken zu folgen, nehmen wir als Referenz die Kennzahlen des Bestinfond-Fonds zum Stichtag 31.03.2014 und ermitteln so an einem realen Beispiel, welche Informationen uns diese Aufzeichnungen liefern.
| Seit Beginn | Referenz-Index | Bestinfond |
| Alpha | 0,59 | |
| Beta | 0,59 | |
| Information Ratio | 0,59 | |
| Sharpe Ratio | 1,01 | |
| Volatilität | 17,36 % | 16,27 % |
Wenn wir uns Fondsunterlagen ansehen, finden wir verschiedene Kennzahlen, die wir analysieren müssen, um den Investmentfonds zu wählen, der am besten zu unserem Portfolio und unserem Risikoprofil passt. Wenn wir das mit den von uns gehandelten Fonds verbundene Risiko kennen und somit eine angemessene Entscheidung treffen wollen, sollten wir die Volatilität, Beta, Alpha, die Sharpe Ratio und die Information Ratio analysieren.
Volatilität
Die erste Kennzahl, die wir untersuchen werden, ist die Volatilität. Es ist das Verhältnis, das Standardabweichung oder typische Abweichung genannt wird, mit dem wir die Volatilität oder Variabilität der Renditen erhalten. Also auch das Gesamtrisiko einer Anlage.
- Standardabweichung oder niedrige Volatilität bedeutet, dass die Renditen über einen bestimmten Zeitraum nicht massiv schwanken, sodass Sie ein geringes Risiko erhalten oder umgekehrt.
Im Bestinfond liegt die Volatilität bei 16,27 % unter einem Referenzindex, der 17,63 % erreicht. Wenn wir Bestinfond mit den anderen Fonds in seiner Kategorie vergleichen, können wir sagen, dass seine Volatilität durchschnittlich ist.
Maximale Absenkung
Der maximale Drawdown ist ein maximaler Fehlbetrag, den ein Investmentfonds in der Zeit von einem aufgezeichneten Maximum bis zu dessen Überschreitung erreicht. Drawdowns sind Teil jeder Investitionsrenditekurve.
Es ist zu beachten, dass dieser Indikator eher bei Anlegern mit einem konservativen Profil beliebt ist, da für sie die Volatilität das Wichtigste ist.
Daher misst der maximale Drawdown den maximalen Verlust, den eine Anlage über einen bestimmten Zeithorizont erfahren kann. Daher kann es sein, dass sich das Sondervermögen in Zukunft besser entwickelt oder nicht. Der maximale Drawdown ist ein weiterer Indikator, der bei der Auswahl des Fonds, der am besten zu diesen persönlichen Eigenschaften passt, berücksichtigt werden sollte.
Per Definition misst der Maximum Drawdown die Differenz zwischen dem Maximum und dem Minimum, das der Fonds von einem Maximum zum nächsten erlebt hat. Dieser Indikator wird normalerweise als Prozentsatz in Bezug auf das für den Fonds erreichte Maximum ausgedrückt. Er misst das Risiko unseres Handelssystems.
Bedeutung des Drawdowns
Die maximale Absenkung könnte u. a. anzeigen:
- Die Möglichkeit, einen Stop-Loss zu erreichen. Diese Situation kann zu einer großen Anzahl von Erstattungen führen.
- Die Möglichkeit, die Benchmark vor Jahresende zu erreichen, damit sie Provisionen auf Basis der Ergebnisse berechnen können.
Beispiel Maximale Inanspruchnahme
Wir haben in die Richtlinien eines Systems investiert und früher 10.000 € damit verdient. Zurzeit machen wir eine Reihe von Verlusten durch und unsere Gewinne sind auf 7.000 Euro reduziert, d. h. wir erleiden einen Drawdown von 3.000 Euro. Der Drawdown gilt so lange, bis die Kurve Ergebnisse liefert und die maximalen Gewinne nicht überschritten werden, d. h. die 10.000 € sind nicht verloren.
Beta
Beta ist einer der wichtigsten Indikatoren für die Einschätzung des Risikos einer Investition und das misst das Verhältnis zwischen der Rendite eines Vermögenswerts und der Rendite des Marktes, auf dem der Vermögenswert gehandelt wird. Mit anderen Worten, es vergleicht die Schwankungen, die in einem vielseitigen Wert registriert werden können, mit denen, die in einem anderen Vermögenswert erhalten werden, normalerweise in Bezug auf den dazugehörigen Datensatz.
Wenn wir uns Fondsunterlagen ansehen, finden wir verschiedene Kennzahlen, die wir analysieren müssen, um den Investmentfonds zu wählen, der am besten zu unserem Portfolio und unserem Risikoprofil passt. Wenn wir das mit den von uns gehandelten Fonds verbundene Risiko kennen und somit eine angemessene Entscheidung treffen wollen, sollten wir die Volatilität, Beta, Alpha, die Sharpe Ratio und die Information Ratio analysieren.
Volatilität
Die erste Kennzahl, die wir untersuchen werden, ist die Volatilität. Es ist das Verhältnis, das Standardabweichung oder typische Abweichung genannt wird, mit dem wir die Volatilität oder Variabilität der Renditen erhalten. Also auch das Gesamtrisiko einer Anlage.
- Standardabweichung oder niedrige Volatilität bedeutet, dass die Renditen über einen bestimmten Zeitraum nicht massiv schwanken, sodass Sie ein geringes Risiko erhalten oder umgekehrt.
Im Bestinfond liegt die Volatilität bei 16,27 % unter einem Referenzindex, der 17,63 % erreicht. Wenn wir Bestinfond mit den anderen Fonds in seiner Kategorie vergleichen, können wir sagen, dass seine Volatilität durchschnittlich ist.
Maximale Absenkung
Der maximale Drawdown ist ein maximaler Fehlbetrag, den ein Investmentfonds in der Zeit von einem aufgezeichneten Maximum bis zu dessen Überschreitung erreicht. Drawdowns sind Teil jeder Investitionsrenditekurve.
Es ist zu beachten, dass dieser Indikator eher bei Anlegern mit einem konservativen Profil beliebt ist, da für sie die Volatilität das Wichtigste ist.
Daher misst der maximale Drawdown den maximalen Verlust, den eine Anlage über einen bestimmten Zeithorizont erfahren kann. Daher kann es sein, dass sich das Sondervermögen in Zukunft besser entwickelt oder nicht. Der maximale Drawdown ist ein weiterer Indikator, der bei der Auswahl des Fonds, der am besten zu diesen persönlichen Eigenschaften passt, berücksichtigt werden sollte.
Per Definition misst der Maximum Drawdown die Differenz zwischen dem Maximum und dem Minimum, das der Fonds von einem Maximum zum nächsten erlebt hat. Dieser Indikator wird normalerweise als Prozentsatz in Bezug auf das für den Fonds erreichte Maximum ausgedrückt. Er misst das Risiko unseres Handelssystems.
Bedeutung des Drawdowns
Die maximale Absenkung könnte u. a. anzeigen:
- Die Möglichkeit, einen Stop-Loss zu erreichen. Diese Situation kann zu einer großen Anzahl von Erstattungen führen.
- Die Möglichkeit, die Benchmark vor Jahresende zu erreichen, damit sie Provisionen auf Basis der Ergebnisse berechnen können.
Beispiel Maximale Inanspruchnahme
Wir haben in die Richtlinien eines Systems investiert und früher 10.000 € damit verdient. Zurzeit machen wir eine Reihe von Verlusten durch und unsere Gewinne sind auf 7.000 Euro reduziert, d. h. wir erleiden einen Drawdown von 3.000 Euro. Der Drawdown gilt so lange, bis die Kurve Ergebnisse liefert und die maximalen Gewinne nicht überschritten werden, d. h. die 10.000 € sind nicht verloren.
Beta
Beta ist einer der wichtigsten Indikatoren für die Einschätzung des Risikos einer Investition und das misst das Verhältnis zwischen der Rendite eines Vermögenswerts und der Rendite des Marktes, auf dem der Vermögenswert gehandelt wird. Mit anderen Worten, es vergleicht die Schwankungen, die in einem vielseitigen Wert registriert werden können, mit denen, die in einem anderen Vermögenswert erhalten werden, normalerweise in Bezug auf den dazugehörigen Datensatz.
- β < 1 bedeutet, dass der konkrete Wert, den wir betrachten, der Markt ist. Wenn Beta beispielsweise 0,55 beträgt, bedeutet dies, dass Bestinfond bei einem Marktrückgang von 5 % nur um 2,75 % fallen wird. In der Regel bringen weniger volatile Aktien langfristig eine höhere Rendite.
- β = 1 bedeutet, dass der Istwert, den wir analysieren, genauso volatil ist wie der Markt. Er erzielt die gleiche Rendite wie die Benchmark und ist vollständig marktbezogen. Wenn der Markt um 5 % fällt, fällt auch der Fonds um 5 %.
- β > 1 bedeutet, dass der tatsächliche Wert, den wir betrachten, größer ist als der Markt, sodass er die Marktbewegungen verstärkt. Wenn Beta 1,5 ist und der Markt um 5 % fällt, wird der Fonds um 7,5 % fallen und damit die Marktbewegungen verstärken.
β- Geringere Volatilität als der Markt
E (Ri)- Erwartete Rendite
Em- Erwartete Rendite des Marktportfolios
Rf- Rendite auf risikofreie Vermögenswerte
β<0 weniger volatil als der Markt β=1 volatiler als der Markt
Wenn wir uns die Grafik ansehen, sehen wir, dass Bestinfond ein Beta von 0,55 hat und dass die Vermögenswerte im Portfolio weniger volatil sind als die Vermögenswerte, aus denen sich die Benchmark des Fonds zusammensetzt (die Benchmark ist ein gewichteter Durchschnitt aus IGBM, PSI und MSCI). Wenn wir uns also auf die mathematischen Gesetze (SML) konzentrieren, hätte der Fonds eine niedrigere Rendite als der Referenzindex des Marktes erzielen müssen, die im Jahr 2013 bei 19,35 % lag, erzielte aber dennoch eine Rendite von 31,82 % und schlug damit den Index mit einer niedrigeren Bilanz deutlich.
Alpha
Alpha ist ein Portfoliomaß für die zusätzliche Rendite, die ein bestimmter „Korb“ im Vergleich zu seinem Referenzindex erzielt. Mit anderen Worten: Er misst die Differenz zwischen der aktuellen Rendite einer Anlage und ihrer erwarteten Rendite innerhalb eines durch Beta bestimmten Risikoniveaus.
a > 0 bedeutet, dass die tatsächlich erzielte Rendite der Investition die erwartete Investition übersteigt.
a < 0 bedeutet, dass die tatsächlich erzielte Rendite der Investition niedriger war als die erwartete Rendite.
Wenn Alpha generiert wird, sagt man, dass der Manager mit seinem Management zusätzlichen Wert schafft, da er die erwartete Rendite übertrifft. Wenn wir unser Beispiel betrachten, hat Bestinfond ein Alpha von 0,88 erzielt und damit die erwartete Marktrendite übertroffen (s. Grafik). Diese Überrendite (31,82 % – 19,35 % = 12,47 %) bedeutet, dass es den Bestinfond-Managern mit ihrer Asset-Auswahl und ihrem Timing gelungen ist, besser abzuschneiden als der Markt.
Ein positives Alpha bedeutet, dass der Fonds eine positive Rendite abwirft
Sowohl Alpha als auch Beta sind Maße, die sich auf den Markt beziehen, daher ist es wichtig, einen Index (Datensatz) zu wählen, der eine hohe Korrelation mit dem Fonds hat, um repräsentativ zu sein, wir müssen uns dann fragen: Welche Benchmark sollten wir einem Fonds oder einem Anlageportfolio zuweisen?
Sharpe Ratio
Die Sharpe Ratio misst den Überschuss der Rendite einer Investition (Ra – Rf) über das Risiko einer Einheit (σa). Sie ist nicht an einen bestimmten Markt gebunden und ermöglicht so den Vergleich von Fonds aus verschiedenen Kategorien. In der Regel bevorzugen wir einen Fonds mit einer höheren Sharpe Ratio, da wir damit eine höhere Rendite für das eingegangene Risiko erzielen können.
Ra: Gesamtkapitalrentabilität
Rf: risikofreie Rendite auf Vermögenswerte
σa: Abweichung vom Volatilitätstyp
Information Ratio
Die letzte Kennzahl, die wir betrachten werden, ist die Information Ratio, die den Überschuss der Rendite gegenüber der Risikoeinheit misst. Sehr ähnlich der Sharpe Ratio, obwohl sie sich darin unterscheiden, dass die Sharpe Ratio die erzielte Rendite und das Risiko mit dem risikofreien Zinssatz vergleicht, während die Information Ratio die Überschussrendite und das Risiko mit einem bestimmten Referenzindex vergleicht.
Ra: Rendite des Fondsportfolios
Rm: Rendite des Benchmark-Index
σ Tracking Error: Abweichung der Rendite des Fondsportfolios in Bezug auf die Benchmark
m Fall von Bestinfond ist die Sharpe Ratio positiv (1,10) und die Information Ratio ist mit einem Wert von 0,59 ebenfalls positiv, wobei letztere niedriger ist, weil sie mit der Referenzbenchmark verglichen wird, die mit dem betreffenden Fonds verbunden ist, und nicht mit dem risikolosen Vermögenswert.
Leitfaden zum Investieren an der Börse
Wie du von Null an in den Aktienmarkt investieren kannst. Lerne alles und entscheide dich für deinen Anlagestil.
