Anleihen sind Schuldtitel für den Emittenten und Kreditsicherheiten für den Gläubiger, der sie kauft. Sie sind Teil der Schulden, die ein Unternehmen oder eine öffentliche Einrichtung (z. B. eine Regierung) zur Finanzierung ihrer Aktivitäten ausgibt. Anleihen garantieren ihrem Käufer die Rückzahlung des eingesetzten Kapitals plus Zinsen. Anders als bei Aktien wird der Käufer bei Anleihen nur zum Gläubiger, nicht zum Aktionär. Daher sollte ein Investor, der Anleihen oder Schuldverschreibungen gekauft hat, theoretisch sein Geld zum vereinbarten Fälligkeitsdatum plus Zinsen gemäß dem unterzeichneten Vertrag zurückerhalten.
Anleihen und Schuldverschreibungen, ihr Zweck und ihre Vorteile
Anleihen und Schuldverschreibungen haben einen Nennwert, d. h. das anfänglich gezeichnete und dann mit Zinsen zurückgezahlte Kapital. Darüber hinaus haben Anleihen einen Kupon, der den periodischen Zinsen für die Anleihegläubiger entspricht, und ein Fälligkeitsdatum, zu dem diejenigen, die investiert haben, das ursprünglich geliehene Kapital zurückerhalten. Es ist wichtig zu wissen, dass Anleihen und Schuldverschreibungen ein festes Einkommen haben und nicht wie Aktien ein variables Einkommen.
Anleihen werden ausgegeben, um Geld zu günstigeren Bedingungen von Sparern und nicht vom Bankensystem aufzunehmen. Im Allgemeinen besteht der Vorteil für das Unternehmen, das die Anleihen ausgibt, darin, dass es sich Kapital zu günstigeren Zinssätzen beschaffen kann, als wenn es sich von einer Bank Geld leihen würde.
Dieser Vorteil gilt natürlich auch für den Investor, denn wer in Anleihen und Schuldverschreibungen investiert, kann höhere Zinssätze erhalten als bei einer normalen Bankanlage. Außerdem hat der Anleiheinvestor keine Macht über das emittierende Institut, sondern die Vergütung des Aktionärs hängt von der Zahlung der Zinsen und der von den Anleiheinhabern geliehenen Beträge ab. Das bedeutet, dass diejenigen, die in Anleihen und Schuldverschreibungen investiert haben, vergütet werden, bevor die Dividenden an die Aktionäre ausgezahlt werden.
Wie werden Anleihen und Schuldverschreibungen ausgegeben?
Je nach Emittent können Anleihen in drei Hauptkategorien unterteilt werden: Staatsanleihen, Unternehmensanleihen und supranationale Anleihen. Staatsanleihen sind Schuldverschreibungen des Staates, die wir gegen Zinsen finanzieren (in Italien sind dies BOT und BTP). Unternehmensanleihen hingegen werden von einem Unternehmen ausgegeben, das sich auf dem Markt verschuldet. Um Zugang zu dieser Art von Markt zu erhalten, muss man im Allgemeinen ein großes Unternehmen sein, das in der Lage ist, diese Art von Anleihen zu verwalten und Sicherheiten zu stellen. Supranationale Anleihen sind Anleihen, die von internationalen Organisationen, wie der Europäischen Investitionsbank oder der Weltbank, ausgegeben werden.
Es gibt im Wesentlichen drei Szenarien für die Ausgabe von Anleihen: „zum Nennwert“, wobei Nennwert und Emissionswert gleich sind; „unter dem Nennwert“, wobei der Emissionspreis unter dem Nennwert liegt; und „über dem Nennwert“, wobei der Emissionspreis über dem Nennwert liegt.
Es gibt auch Anleihen, die als Wandelanleihen bezeichnet werden und ihren Inhabern die Möglichkeit geben, die Anleihe in Aktien umzuwandeln, wonach man nicht mehr Anleihegläubiger ist, sondern Aktionär wird und alle damit verbundenen Rechte erwirbt.
Kuponarten und Besteuerung von Anleihen
Es gibt verschiedene Arten von Anleihen, die ein Investor in Betracht ziehen kann: Anleihen mit festem Kupon, indexierte Anleihen oder Anleihen mit Nullkupon/Nullkupon.
Anleihen mit festem Kupon sind die gängigsten und zahlen einen festen Zinssatz zu festen Terminen. Indexgebundene Anleihen hingegen zahlen einen variablen Kupon, der von verschiedenen Indikatoren wie Aktienkursen, Bankzinssätzen, Wechselkursen und Ähnlichem abhängt. Anleihen ohne Kupon sind solche, die unter dem Nennwert ausgegeben werden, und die Differenz zwischen dem zurückgezahlten und dem gezeichneten Kapital ist das Risikoäquivalent.
In Italien werden Anleihen mit einem Steuersatz von 26% sowohl für Kupons als auch für eventuelle Kapitalgewinne besteuert. Im Gegensatz dazu werden italienische Staats- oder Regierungsanleihen mit dem günstigeren Satz von 12,5% besteuert, ebenso wie Anleihen, die von nationalen oder internationalen Institutionen ausgegeben werden.
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