ETF Kostenquoten: Brutto vs. Netto – Welche ist wichtiger für Anleger?
ETFs bündeln, ähnlich wie Investmentfonds, das Geld der Anleger, damit ein professioneller Portfoliomanager diese Gelder in einen bestimmten Marktindex oder mit einer spezifischen Strategie investieren kann. Diese Portfoliomanager müssen für ihre Dienstleistungen bezahlt werden, und andere Kosten müssen gedeckt werden, einschließlich Overhead, Marketing und Handelsgebühren. All diese Gebühren sind in den verschiedenen Kostenquoten des Fonds zusammengefasst.
Das Wichtigste in Kürze
- ETFs werden immer beliebter, da sie die Diversifizierung und professionelle Verwaltung eines Investmentfonds bieten, aber oft zu geringeren Kosten.
- Auch bei niedrigen Kosten erheben ETFs Gebühren für Management, Overhead, Marketing und Handel (unter anderem), die in ihren Kostenquoten widergespiegelt werden.
- Die Brutto-Kostenquote zeigt alle Kosten vor Verzichten oder Rückerstattungen, die Gesamtkostenquote (TER) umfasst alle laufenden Kosten, und die Netto-Kostenquote, wenn angegeben, zeigt die tatsächlichen Kosten nach Anwendung von Verzichten oder Rückerstattungen.
Kostenquoten
Eine Kostenquote ist das, was jeder Anleger jährlich in einen Fonds einzahlt, um folgende Kosten zu decken:
- Managementgebühren
- Verwaltungsgebühren
- Marketingkosten
- Aufzeichnungsgebühren
- Compliance-Kosten
- Rechtskosten
- Prüfungsgebühren
- Anlegerservicegebühren
Bei der Bewertung der Kosten für den Besitz eines ETF wirst du oft zwei oder drei verschiedene Kostenquoten sehen: die Brutto-Kostenquote, die Gesamtkostenquote (TER) und manchmal auch die Netto-Kostenquote. Diese Zahlen sind alle wichtig, enthalten aber jeweils unterschiedliche Informationen über die Kosten des Fonds.
Brutto-Kostenquote
Die Brutto-Kostenquote ist der Prozentsatz des Vermögens, der zur Verwaltung eines Fonds verwendet wird, bevor Verzichte und Rückerstattungen berücksichtigt werden. Sie zeigt, was die Anteilseigner ohne diese Verzichte und Rückerstattungen gezahlt hätten. Die Brutto-Kostenquote wirkt sich nur auf den Fonds aus, nicht direkt auf die aktuellen Anteilseigner.
Gesamtkostenquote (TER)
Die Gesamtkostenquote, auch als Total Expense Ratio (TER) bekannt, umfasst alle laufenden Kosten des Fonds, einschließlich Verwaltungsgebühren und Betriebskosten. Sie ist ein wichtiger Indikator für die Gesamtkosten eines Fonds.
Netto-Kostenquote
Die Netto-Kostenquote, wenn separat angegeben, zeigt die tatsächlichen Kosten nach Anwendung von Verzichten oder Rückerstattungen. Sie ist besonders relevant für neue Fonds oder in Situationen, wo temporäre Gebührenverzichte in Kraft sind.
Wenn ein börsengehandelter Fonds beispielsweise eine Brutto-Kostenquote von 0,40% und eine Netto-Kostenquote von 0,10% hat, würde das darauf hindeuten, dass 0,30% des Fondsvermögens für Gebührenverzichte, Ausgabenerstattungen und Rabatte verwendet werden. (Ob eine solche Regelung für den Fonds nachhaltig und daher deiner Investition würdig wäre, müsstest du selbst entscheiden.) Wenn du allerdings eine Brutto-Kostenquote über 1% siehst, solltest du vorsichtig sein; die durchschnittliche Fondskostenquote liegt bei 0,47%.
Verständnis von Verzichten & Rückerstattungen
Neuere und kleinere Fonds haben in der Regel höhere Brutto-Kostenquoten, da sie relativ gesehen teurer zu betreiben sind. Kleinere Fonds werden jedoch oft Verzichte und Rückerstattungen nutzen, um neue Anleger anzuziehen.
Denk daran wie an einen Einzelhändler, der eine Werbeaktion durchführt, um mehr Kunden in den Laden zu locken, oder einen neuen Supermarkt, der die Preise senkt, um Marktanteile von einer bestehenden Marke zu stehlen. Nach einigen Wochen oder Monaten wird der Laden die Preise wieder erhöhen, um seine Margen zu verbessern. Ähnlich wie der Einzelhändler oder Supermarkt kann ein Fonds die Werbeperiode für einen ETF nach einer gewissen Zeit beenden. Dies ist am häufigsten bei aktiv verwalteten ETFs zu sehen, die höhere Gebühren haben.
Wenn die Brutto-Kostenquote höher ist als die Netto-Kostenquote, wettest du als Anleger darauf, dass das verwaltete Vermögen genug wachsen wird, um diese Ausgaben auszugleichen. Wenn sich die Situation aufgrund schlechter Performance nicht so entwickelt, werden Verzichte eliminiert. Je größer die Spanne zwischen Brutto-Kostenquote und Netto-Kostenquote, desto wahrscheinlicher ist es, dass Verzichte eliminiert werden. Achte auch auf das Enddatum des Verzichts, falls verfügbar.
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Die gute Nachricht ist, dass der Fonds, wenn er sein verwaltetes Vermögen vergrößern kann, weniger teuer zu verwalten wird, was wiederum die Kostenquote senkt. Als Anleger wäre dies vorteilhaft, da höhere Kostenquoten deine Gewinne schmälern und deine Verluste verstärken.
Diese Situation tritt jedoch tendenziell nur bei aktiven ETFs auf, bei denen ein Fondsmanager aktiv handelt, um den Markt zu schlagen. Die meisten ETFs bilden passiv einen Index, Sektor oder eine Kategorie von Anlagevermögen ab. Passive ETFs, die die überwiegende Mehrheit der ETFs ausmachen, haben von Anfang an sehr niedrige Gebühren und bieten typischerweise keine Werbeaktionen. Gebührenverzichte für passive ETFs können vorkommen, sind aber tendenziell kleiner und seltener, da die meisten Fonds ohnehin schon niedrige Kosten haben.
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Andere wichtige ETF-Faktoren
Wenn du über Kostenquoten liest, bezieht sich dies typischerweise auf die Gesamtkostenquote (TER). Du kannst die TER eines Fonds finden, indem du das Tickersymbol des Fonds auf Yahoo Finance oder ähnlichen Apps eingibst. Die ETF-Seite wird die TER und viele andere Informationen über den ETF anzeigen.
Wenn diese Kostenquote über 0,24% liegt, dann liegt sie über dem Durchschnitt für ETFs (ohne Investmentfonds). Das bedeutet nicht, dass du diesen ETF von der Anlagebetrachtung ausschließen solltest, aber es bedeutet, dass du einige Recherchen anstellen musst. Es könnte einen anderen ETF geben, der dasselbe abbildet, aber eine niedrigere Kostenquote bietet.
Umschlag
Beachte den jährlichen Bestandsumschlag im Abschnitt Fondsbetrieb. Wenn dieser Prozentsatz hoch ist, deutet dies auf ein aktives Management hin und bedeutet in der Regel eine höhere Kostenquote. Passive ETFs haben in der Regel einen niedrigen Umschlag und eine niedrige Kostenquote aufgrund ihrer geringeren Overheadkosten.
Volumen
Kostenquoten sind wichtig, aber sie sind nicht das einzige Kriterium, auf das du bei der Auswahl eines ETF achten solltest. Schau dir auch das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen an. Wenn es über 1 Million Aktien pro Tag liegt, ist es liquide, was dir ermöglicht, leicht zu kaufen und zu verkaufen. Alles über 100.000 gehandelte Aktien pro Tag kann in Ordnung sein, aber überprüfe die Geld-Brief-Spanne, um sicherzustellen, dass sie eng ist. Andernfalls kannst du mit versteckten Kosten konfrontiert werden. Um dies zu vermeiden, verwende Limitorders anstelle von Marktorders.
Volatilität
Wenn du volatile gehebelte und inverse ETFs handeln möchtest, solltest du unbedingt einen spezifischen Plan für den Kauf von Aktien und eine Ausstiegsstrategie haben. Andernfalls können die tägliche Neugewichtung, hohe Kostenquoten und Provisionsgebühren zu erheblichen Verlusten führen. Es sollte auch beachtet werden, dass dies extrem risikoreiche Instrumente sind.
Sollte ich die Brutto- oder die Netto-Kostenquote betrachten?
Idealerweise solltest du beide betrachten. Die Netto-Kostenquote zeigt dir die Kosten nach Berücksichtigung von Verzichten und Rückerstattungen, aber du solltest auch die Kosten ohne diese (die Brutto-Kostenquote) verstehen, da diese Verzichte enden könnten und du dann mehr zahlen würdest.
Was ist eine gute Brutto-Kostenquote für einen ETF?
Je niedriger die Kostenquote eines ETF, desto weniger zahlst du für den Besitz des Fonds. Wenn typische Kostenquoten durchschnittlich bei 0,24% liegen, wäre eine gute Brutto-Kostenquote auf oder unter diesem Niveau.
Wie werden ETF-Kostenquoten bezahlt?
Kostenquoten werden nicht direkt wie eine Rechnung an den Fondsmanager gezahlt. Stattdessen werden sie von den Renditen des verwalteten Vermögens abgezogen.
Das Fazit
Als Anleger zahlst du nicht direkt in die Brutto-Kostenquote eines ETF ein. Aber wenn du eine große Differenz zwischen der Brutto- und der Netto-Kostenquote siehst, könnte das auf höhere Ausgaben in der Zukunft hindeuten, da es wahrscheinlicher ist, dass Verzichte und Rückerstattungen wegfallen. Sei dir auch anderer Risiken bewusst, die mit ETFs verbunden sind, insbesondere bei aktiv verwalteten Fonds.
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