10 Lektionen von Warren Buffett und Charlie Munger

Wussten Sie, dass Warren Buffett und Charlie Munger weniger als eine Meile voneinander entfernt geboren wurden, sich aber zufällig erst im Erwachsenenalter kennengelernt haben.

Im heutigen Artikel bringen wir Ihnen eine Sammlung von 10 Gedanken von Charlie Munger und Warren Buffett aus ihrem jüngsten Interview auf CNBC.

Die Geschichte der Freundschaft von Warren Buffett und Charlie Munger

Freunde seit über sechs Jahrzehnten, Geschäftspartner seit über fünf, Schöpfer des weltgrößten Unternehmens Berkshire Hathaway.

Aber wie sind diese beiden Legenden der Investmentwelt zusammengekommen?

Buffetta hörte zum ersten Mal von Munger in den 1950er Jahren, als er einige Ärzte in Omaha besuchte.

Dort war er erstaunt, dass das Paar bereit war, ihm fast 100.000 Dollar zu geben (als Buffett weniger als 500.000 Dollar verwaltete), weil er sie an einen gewissen Charlie Munger erinnerte. Buffettha dachte: Nun, ich weiß nicht, wer Charlie Munger ist, aber ich mag ihn.

Aus einer Entfernung von 1.500 Meilen baute das Duo Berkshire Hathaway von einer einzigen Textilfabrik zu einem 650-Milliarden-Dollar-Riesen auf, leitete Unternehmen wie den Eisenbahnbetreiber Burlington Northern Santa Fe und die Versicherungsgesellschaft Geico, Fruit of the Loom, Dairy Queen und Clayton Homes und verwaltete ein 300-Milliarden-Dollar-Aktienportfolio mit Unternehmen wie Apple, Bank of America und Coca Cola.

Buffett, 90, ist ein Mann vieler Worte und Munger, 97, ein Mann der weniger Worte, aber seine Worte sind schärfer.

Lassen Sie uns einen Blick auf die wichtigsten Überlegungen werfen, die nach einem der jüngsten ausführlichen Interviews dieser großartigen Investoren übrig geblieben sind.

Überlegungen von Buffett und Munger

1- Was denken Sie über den Fall Archegos Capital?

Vor einigen Monaten berichteten wir Ihnen über den Fall Bill Hwang und den Zusammenbruch seines Family Office, das in Technologie- und chinesischen Aktien gehebelt war, was zu Milliardenverlusten bei großen Investmentbanken führte und eine angespannte Debatte in der Branche auslöste.

Munger kommentiert dies wie folgt:

„Ich denke darüber nach, wie dumm es war. Und natürlich war das Hauptproblem das Anlocken des sehr leichten Geldes, das ihm von dem Idioten, der sein erster Broker war, gezahlt wurde.

Aber er war ein Händler, der wegen Insiderhandels verurteilt wurde und aus dem verrücktesten Teil der Hedge-Fonds-Industrie kam. Und sie machten außergewöhnliche Gewinne, indem sie außergewöhnliche Kredite vergaben.

Alle schrien ihn an: „Du Gauner. Du Narr. Und sie haben nicht zugehört. Sie dachten: „Hier ist leichtes Geld, Gauner und Narren“.

Wir haben schon vor langer Zeit gelernt, dass man mit der falschen Person keine guten Geschäfte machen kann. Vergessen Sie das. Wenn Sie glauben, dass Sie einen Deal ausarbeiten können, der gegen die falsche Person funktioniert, haben Sie gewonnen. Wahrscheinlich haben sie Spaß an Rechtsstreitigkeiten, aber weder Berkshire Hathaway als Unternehmen noch ich persönlich möchten mein Leben mit dieser Art von Dingen verbringen. Außerdem gewinnen die bösen Menschen. Sie kennen mehr Spiele. Vielleicht verlieren sie am Ende, aber das ist keine Art, sein Leben zu verbringen.“

Er ist auch sehr kritisch gegenüber der Credit Suisse.

„Ja, sie waren alle Narren. Aber die Credit Suisse hat es geschafft, der größte Narr von allen zu sein.“

2- Sollten Regulierungsbehörden den Leverage begrenzen?

Fast 13 Jahre nach der großen Finanzkrise wird wieder darüber diskutiert, ob die Finanzregulierung ausreicht, um die systemischen Risiken zu kontrollieren, die durch hoch fremdfinanzierte Institutionen und Millionen von Menschen, die mit spekulativen Produkten handeln, entstehen.

Buffett fragt sich:

„Nun, es gibt eine alte Geschichte über all diese Banken, die denken, dass es ihnen gut geht. Es sind zwei Typen, die einen Messerkampf haben. Ein Kerl nimmt einen großen Schwung und der andere sagt: „Du hast danebengeschossen.“ Und der Typ sagt: „Warten Sie, bis Sie versuchen, sich zu bewegen“.

Jetzt müssen sie das Gesetz ändern. Aber wenn Sie eine Spielhalle betreiben, wollen Sie natürlich, dass die großen Spieler wütender wetten. Und das ist es, was der Handel den Leuten erlaubt hat zu tun. Das war ein großer Fehler.

Dies hat viel Elend geschaffen.

Die Leute, die mit dieser irrationalen Kreditvergabe Geld verdienen, unterstützen sie, und niemand spricht sich dagegen aus.“

„Das letzte Mal war es die schlimmste Depression in der englischsprachigen Welt überhaupt. Das war nötig, um die letzte Korrektur zu erhalten. Das will ich sicher nicht.“

3- Was halten Sie von dem Streit zwischen Jack Ma und der Kommunistischen Partei Chinas?

Munger überraschte vor einigen Monaten mit der Enthüllung eines großen Investments und Engagements in Alibaba, dem chinesischen E-Commerce-Riesen. Das Unternehmen war in den letzten Monaten in den Schlagzeilen, nachdem die chinesische Aufsichtsbehörde seine Finanzsparte Ant Group verboten hatte und Jack Ma mit der Kommunistischen Partei in Konflikt geraten war.

Munger überraschte alle, indem er die chinesische Regierung verteidigte und Jack Ma beschuldigte, durch den Ausstieg aus dem Unternehmen das Schattenbankwesen und Betrug zu fördern.

„Jack Ma ist einer der Swinger. Also sagte der Regler einfach: „Zur Hölle mit ihm. „

„In der Tat hat Jack Ma eine Rede gehalten, als er zum Einparteienstaat sagte,

„Ihr seid ein Haufen von Idioten. Sie wissen nicht, was Sie tun. Und ich weiß, was ich tue, und ich werde es besser machen.“ Er würde ohne Regeln auf der Bank sitzen und tun, wozu er Lust hatte.

Die Kommunisten haben das Richtige getan. Sie riefen Jack Ma an und sagten ihm: „Du wirst es nicht tun.“

Ich weiß, aber du willst nicht, dass jemand umzieht. Banken haben eine implizite Staatsgarantie, und Sie wollen nicht, dass so jemand eine Bank leitet. Lassen Sie sie etwas anderes tun.

Beide Gruppen wollen mehr Macht, die Reichen wollen mehr Macht.

Ich stimme Jaime Dimon zu, hüten Sie sich vor Fintechs, die sich wie Banken verhalten, aber keine sind. „

4- Was halten Sie von dem Robinhood-Modell?

Das Phänomen, dass Robinhood und seine Millionen von Kunden „provisionsfrei“ handeln und verschiedene Aktien zu spekulativen Bewertungen aufheizen, war etwas, gegen das sich mehrere Schwergewichte der Branche aussprachen.

In seiner sehr direkten Sprache sagt Munger Folgendes:

Munger:

„Robinhood ist verachtenswert, es ist eine Spielhalle, die sich als seriöses Unternehmen tarnt.

Und sie erzählen den Leuten, dass sie keine Provisionen zahlen, wenn die Provisionen nur im Handel versteckt sind. Es ist im Grunde eine haarsträubende, nicht vertrauenswürdige Operation. Und das Interessante daran ist, dass einige gute Leute, die man gerne in seiner Familie hätte, das befürwortet haben.“

Buffett:

„Anstatt die Leute zu ermutigen, einen sehr, sehr, sehr, sehr, sehr, sehr, sehr billigen Indexfonds zu kaufen und ihn 50 Jahre lang zu halten. Ich garantiere Ihnen, dass Sie nicht dorthin gehen und diesen Ratschlag erhalten werden. Stattdessen werden sie Ihnen Ratschläge geben, wie Sie mit Optionen handeln können.“

5- Was haben sie aus ihren Fehlern gelernt?

Obwohl sie die besten Investoren aller Zeiten sind, haben sie Dutzende von Fehlern gemacht, und sie kommentieren sie.

„Wir haben gelernt, dass, wenn klar ist, dass etwas nicht in Ordnung ist, es schnell behoben werden muss. Die Dinge werden nicht besser, während man wartet.“

6- Welche Werte haben Sie in Ihrer Karriere gelernt?

In einer von Skandalen erschütterten Branche ist es gut, zwei Menschen mit den größten Werten zuzuhören. Es ist möglich, Geld zu verdienen, aber nicht um jeden Preis und nicht auf Kosten der Allgemeinheit.

Buffett

„Vor langer, langer Zeit, die Leute wissen das gar nicht, aber wir besaßen zwei kleine Versicherungsunternehmen in Berkshire, die scheiterten, und wir haben sie nicht scheitern lassen. Ich meine, wir hätten weggehen und das Geld liegen lassen können, weil es getrennte Firmen waren. Und wir sind nicht weggegangen. Und wir haben unser Leben nicht damit verbracht, nach Wegen zu suchen, um aus den Schulden herauszukommen und nach Möglichkeiten zu suchen, Kreditgeber zu übervorteilen. Das ist einfach nicht unser Spiel. Wenn wir Schulden haben, werden wir sie bezahlen.

Das ist die Denkweise unserer Eltern. Wer zum Teufel weiß schon, woher genau Sie Ihre Werte bekommen, aber im Grunde haben Sie einige Menschen, die für Sie Lehrer im Leben sind, und sie sind keine formalen Lehrer.

Und die wichtigsten Menschen sind definitiv Ihre Eltern. Ich habe meinen Vater noch nie in meinem Leben zu mir sagen hören: „Stellen Sie sicher, dass Sie alle Ihre Schulden bezahlen“.

Es gibt Menschen im Leben, die man nicht enttäuschen möchte. Sie handeln, Sie wissen, Sie wollen Menschen, die Sie zu einem besseren Menschen machen, als Sie selbst wären. Und Charlie macht das jetzt für mich, aber mein Vater hat das von Anfang an für mich getan.“

7- Wie wählen Sie Ihren Geschäftspartner aus?

Einer der Vorteile, über den wenig gesprochen wird, wenn es um den Erfolg eines Unternehmens geht, ist die Auswahl guter Geschäftspartner, um die Schwierigkeiten des Weges zu überwinden, und eine gute Ergänzung im Entscheidungsprozess.

Buffett reflektiert über seine Beziehung zu Munger

„Es ist am besten, sich mit Leuten zu verbinden, die besser sind als man selbst.

Als ich Charlie nach ein paar Minuten in einem Restaurant kennenlernte, wusste ich, dass dieser Typ für immer in meinem Leben sein würde. Ich meine, wir wollten doch Spaß miteinander haben. Wir wollten gemeinsam Geld verdienen. Wir hatten Ideen füreinander. Wir wollten uns besser verhalten, als wenn wir uns nicht getroffen hätten.

Wir könnten uns mit den Menschen verbinden, die wir im Leben wirklich mögen. Das ist einer der Annehmlichkeiten des Lebens.“

8- Was halten Sie von Zoom?

Ein Thema, bei dem Sie unterschiedliche Standpunkte vertreten, ist die Auswirkung von Technologie-Tools in der kommenden Welt und deren Eignung für die Finanzindustrie.

Munger

„Ich benutze Zoom mindestens dreimal am Tag. Ich habe eine Transaktion in Australien durchgeführt. Ich denke, Zoom wird länger bleiben. Es bietet großen Komfort.

Nun, ich denke, viele Geschäftsreisen werden nie wieder stattfinden. Ich denke, die Unternehmen werden ein oder zwei Meetings pro Jahr persönlich abhalten und den Rest per Zoom. Und ich denke, das wird auch so bleiben.“

Buffett

„Zoom ist besonders nützlich, wenn Sie 97 sind und sich nicht bewegen wollen. Aber Charlie und ich haben viel geredet, seit die Pandemie ausgebrochen ist, und wir haben noch nicht über Zoom gesprochen.

Ich sehe darin keinen Vorteil, ich habe es ein- oder zweimal gemacht und sie hatten einen ganzen Bildschirm voller Leute, die meiner Meinung nach nichts zum Erlebnis beigetragen haben. Ich würde lieber meine Füße auf dem Schreibtisch haben.

9- Was hat Sie an dieser Pandemie überrascht?

Das Thema Gesundheit hat die Welt für immer verändert. Wir haben alle unsere Lektionen gelernt, und auf die Frage, wie sich das auf sie ausgewirkt hat, antwortet Buffett.

Buffett

„Ich habe gelernt, dass die Leute nicht so viel wissen, wie sie glauben. Aber was wir am meisten lernen ist, dass eine Pandemie kommt und dass es nicht die schlimmste Pandemie ist, die man sich vorstellen kann. Die Gesellschaft muss sich auf Dinge vorbereiten, die weit weg sind, aber möglich sind und früher oder später passieren werden. Es wird eine weitere Pandemie geben, das wissen wir. Und wir wissen, dass es eine nukleare Bedrohung gibt, eine chemische Bedrohung, eine biologische Bedrohung und jetzt eine Cyber-Bedrohung.

Und es stimmt, dass wir einige Dinge dagegen tun, aber es ist nicht etwas, mit dem die Gesellschaft vollständig fertig zu werden scheint. Die Cyber-Bedrohung hat gerade erst begonnen, und man muss sich nur den Schaden ansehen, der bereits angerichtet wurde. Charlie und ich haben in vielerlei Hinsicht großes Glück gehabt. Aber das größte Glück war, in dieser Zeit und an diesem Ort zu sein.“

„Wie stellen wir sicher, dass die Menschheit in 50, 100 und 200 Jahren ein unglaublich besseres Leben genießen kann, ohne es zu ruinieren?“

10- Wie würden Sie Berkshire Hathaway und Ihre Managementerfahrung beschreiben?

60 Jahre später ist es an der Zeit, Bilanz zu ziehen, und wer könnte besser als die Gründer definieren, was Berkshire für sie war und was der Schlüssel zum Erfolg war.

Munger

„Wir haben versehentlich ein sehr interessantes Experiment geschaffen, wie gut ein wirklich großer Ort verwaltet werden kann, auf einer sehr unbürokratischen Basis, mit extremer Dezentralisierung. Wir sind wie ein Testgelände für extreme Lösungen, die angewendet werden können. Und ich würde sagen, dass es bis jetzt am besten funktioniert. Unser „hands-off“-Management hat mehr Vorteile als Nachteile.

Es ist ein nützliches Experiment, das wir gemacht haben, und ich sage mit Sicherheit voraus, dass eines Tages jemand entdecken wird, dass ein Teil dieser dummen Bürokratie abgeschafft werden kann und wir besser leben werden. Vielleicht haben wir die Dezentralisierung geschaffen, weil sie unserer Natur entspricht“.

Buffett

„In einem zentralisierten Unternehmen würde ich meinen Job aufgeben. Sonst hätten sie mich gefeuert. Nein, lieber, lieber wäre ich in einer Zelle mit interessanten Leuten. Und jede Menge Lesestoff.“