Anleihen Rendite: Definition, Bedeutung und Berechnung

Eine Anleiherendite ist die Rendite, die ein Investor mit einer Anleihe erzielt. Einfach ausgedrückt ist eine Anleiherendite die Rendite auf das von einem Investor investierte Kapital. Anleiherenditen unterscheiden sich von Anleihepreisen – beide stehen in einem inversen Verhältnis zueinander.

Die Rendite entspricht dem Kuponzins der Anleihe, wenn die Anleihe ausgegeben wird. Anleiherenditen können auf verschiedene Weise abgeleitet werden, einschließlich der Kuponrendite und der aktuellen Rendite. Weitere Berechnungen der Anleiherendite umfassen die Rendite bis zur Fälligkeit (YTM) und andere.

Das Wichtigste in Kürze

• Die Anleiherendite ist die Rendite, die ein Investor mit einer Anleihe erzielt.
• Eine Anleihe kann über ihrem Nennwert zu einem Aufschlag oder unter ihrem Nennwert zu einem Abschlag gekauft werden.
• Die aktuelle Rendite ist der Kuponzins der Anleihe, geteilt durch ihren Marktpreis.
• Preis und Rendite stehen in einem inversen Verhältnis, und wenn der Preis einer Anleihe steigt, sinkt ihre Rendite.

Bedeutung von Anleiherenditen

Anleihen sind im Wesentlichen ein Darlehen an die Anleiheemittenten. Sie bieten Anlegern einen zuverlässigen Einkommensstrom und gewähren Anleihegläubigern eine feste Einkommensquelle.

Investoren verdienen während der Laufzeit der Anleihe Zinsen und erhalten den Nennwert der Anleihe bei Fälligkeit. Investoren können Anleihen über ihrem Nennwert zu einem Aufschlag oder unter ihrem Nennwert zu einem Abschlag kaufen. Die Rendite der Anleihe variiert je nach Kaufpreis.

Anleihen werden von Diensten bewertet, die von der Securities and Exchange Commission (SEC) zugelassen sind, und die Bewertungen reichen von „AAA“ als Anlagequalität mit dem geringsten Risiko bis „D“, was Anleihen in Verzug oder Hochrisiko-Anleihen bedeutet.

Wichtige Begriffe

Die Rendite einer Anleihe ist die Rendite, die ein Investor mit einer Anleihe erzielt. Es gibt verschiedene renditebezogene Konzepte, darunter die:

• Kuponrendite: Dies ist der jährliche Zinssatz, der bei der Ausgabe der Anleihe festgelegt wird. Dieser Wert bleibt während der gesamten Laufzeit der Anleihe gleich.
  
• Aktuelle Rendite: Dieser Wert hängt vom Preis der Anleihe und ihrem Kupon (oder ihrer Zinszahlung) ab. Wenn sich also der Preis der Anleihe ändert, ändert sich auch die Rendite der Anleihe.

Formel und Berechnung einer Anleiherendite

Der einfachste Weg, eine Anleiherendite zu berechnen, besteht darin, ihre Kuponzahlung durch den Nennwert der Anleihe zu teilen. Dies wird als Kuponrate bezeichnet.

Kuponrate = Jährliche Kuponzahlung / Nennwert der Anleihe

Wenn eine Anleihe einen Nennwert von 1.000 € hat und jährliche Zins- oder Kuponzahlungen von 100 € leistet, beträgt ihre Kuponrate 10% oder 100 € ÷ 1.000 €. Anleihen sind im Wesentlichen ein Darlehen an die Anleiheemittenten. Sie bieten Anlegern einen zuverlässigen Einkommensstrom und gewähren Anleihegläubigern eine feste Einkommensquelle.

Anleiherendite vs. Anleihepreis

Preis und Rendite stehen in einem inversen Verhältnis. Dies bedeutet, dass, wenn der Preis einer Anleihe steigt, ihre Rendite sinkt. Umgekehrt, wenn die Rendite steigt, sinkt der Preis der Anleihe.

Wenn ein Investor eine Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 € kauft, die in fünf Jahren fällig wird und einen jährlichen Kuponzins von 10% hat, zahlt die Anleihe 10% oder 100 € an jährlichen Zinsen. Wenn die Zinssätze über 10% steigen, fällt der Preis der Anleihe, wenn der Investor sie verkaufen möchte.

Wenn der Zinssatz für ähnliche Investitionen auf 12% steigt, wird die ursprüngliche Anleihe immer noch eine Kuponzahlung von 100 € verdienen, was für Investoren, die Anleihen kaufen können, die 120 € zahlen, unattraktiv wäre, da die Zinssätze gestiegen sind. Um die ursprüngliche 1.000 €-Anleihe zu verkaufen, kann der Preis gesenkt werden, sodass die Kuponzahlungen und der Fälligkeitswert eine Rendite von 12% ergeben.

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Wenn die Zinssätze fallen, würde der Preis der Anleihe steigen, da ihre Kuponzahlung attraktiver ist. Je weiter die Zinssätze fallen, desto höher steigt der Preis der Anleihe. In beiden Szenarien hat der Kuponzins für einen neuen Investor keine Bedeutung mehr. Wenn jedoch die jährliche Kuponzahlung durch den Preis der Anleihe geteilt wird, kann der Investor die aktuelle Rendite berechnen und eine Schätzung der tatsächlichen Rendite der Anleihe erhalten.

Aktuelle Rendite = Jährliche Kuponzahlung / Anleihepreis

Die aktuelle Rendite und die Kuponrate sind unvollständige Berechnungen für die Rendite einer Anleihe, da sie den Zeitwert des Geldes, den Fälligkeitswert oder die Zahlungsfrequenz nicht berücksichtigen, und komplexere Berechnungen erforderlich sind.

Zusätzliche Anleiherendite-Berechnungen

Wie oben erwähnt, gibt es zusätzliche Berechnungen der Anleiherendite. Dazu gehören die YTM, die bondäquivalente Rendite (BEY) und die effektive Jahresrendite (EAY).

Rendite bis zur Fälligkeit (YTM): Die Rendite bis zur Fälligkeit einer Anleihe entspricht dem Zinssatz, der den Barwert aller zukünftigen Cashflows einer Anleihe ihrem aktuellen Preis gleichsetzt. Diese Cashflows umfassen alle Kuponzahlungen und den Fälligkeitswert. Die Berechnung der YTM erfolgt durch ein Trial-and-Error-Verfahren, das mit einem Finanzrechner durchgeführt werden kann, aber die Formel lautet wie folgt:

Rendite bis zur Fälligkeit (YTM): Preis = Σ(t=1 bis T) [Cashflows_t / (1 + YTM)^t]

Bondäquivalente Rendite (BEY)

Anleiherenditen werden als bondäquivalente Rendite angegeben, die den Kupon der Anleihe berücksichtigt, der in zwei halbjährlichen Zahlungen erfolgt. Im vorherigen Beispiel waren die Cashflows der Anleihen jährlich, sodass die YTM der BEY entspricht.

Effektive Jahresrendite (EAY)

nvestoren können eine genauere Jahresrendite basierend auf der BEY für eine Anleihe berechnen, indem sie den Zeitwert des Geldes in die Berechnung einbeziehen. Im Falle einer halbjährlichen Kuponzahlung wird die effektive Jahresrendite wie folgt berechnet:

Effektive Jahresrendite (EAY): EAY = (1 + YTM/2)^2 – 1

Eine Anleihebewertung ist eine Note, die einer Anleihe gegeben wird und ihre Kreditqualität angibt. Die Bewertung berücksichtigt die finanzielle Stärke des Anleiheemittenten oder seine Fähigkeit, den Nennwert und die Zinsen einer Anleihe termingerecht zu zahlen. Es gibt drei Ratingagenturen in den USA, die etwa 95% aller Anleihebewertungen ausmachen und Fitch Ratings, Standard & Poor’s Global Ratings und Moody’s Investors Service umfassen.

Probleme bei der Berechnung der Anleiherendite

Einige Faktoren verfälschen die Berechnungen bei der Bestimmung der Rendite einer Anleihe. In den vorherigen Beispielen wurde davon ausgegangen, dass die Anleihe genau fünf Jahre bis zur Fälligkeit hat, wenn sie verkauft wird, was selten der Fall ist. Die Bruchteile von Perioden können definiert werden, aber die aufgelaufenen Zinsen sind schwieriger zu berechnen.

Angenommen, eine Anleihe hat vier Jahre und acht Monate bis zur Fälligkeit. Der Exponent in den Renditeberechnungen kann in eine Dezimalzahl umgewandelt werden, um das Teiljahr anzupassen.

Dies bedeutet jedoch, dass vier Monate im aktuellen Kuponzeitraum vergangen sind und zwei verbleiben, was eine Anpassung für aufgelaufene Zinsen erfordert