Was ist ein Zapfenbericht? | Rankia Deutschland

Wenn Sie in die Aktien eines Unternehmens investieren oder bereits Aktionär sind, müssen Sie das Verhältnis zwischen dem Kurs einer Aktie und ihrem Gewinn kennen. Im Jahr 1990 trug der Investmentmanager Peter Lynch zur Popularisierung einer Aktienbewertungsmethode bei, die als Kurs-Gewinn-Wachstums-Verhältnis (PEG) bekannt ist. In diesem Beitrag werden wir erfahren, was ist die PEG-Ratio ist.

Was ist der „PEG-Index“?

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV oder Price-to-Earnings-Ratio) ist die Grundlage für die Bewertung eines Unternehmens. Es misst den aktuellen Kurs der Aktie im Verhältnis zum Gewinn pro Aktie. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis wird manchmal auch als Kursmultiplikator oder Gewinnmultiplikator bezeichnet.

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis kann wie folgt berechnet werden:

– Marktwert je Aktie / Gewinn je Aktie

Das PEG-Verhältnis misst den Dollarbetrag, den ein Investor in ein Unternehmen investieren kann, um einen Dollar von dessen Gewinnen zu erhalten. Aus diesem Grund wird das PEG-Verhältnis manchmal auch als Preismultiplikator bezeichnet, weil es zeigt, wie viel die Investoren bereit sind, für jeden Dollar Gewinn zu zahlen. Wenn ein Unternehmen derzeit mit einem Multiplikator (P/E) von 20 gehandelt wird, lautet die Interpretation, dass ein Investor bereit ist, $20 für $1 des aktuellen Gewinns zu zahlen.

Um das PEG-Verhältnis zu berechnen, müssen Sie den Gewinn pro Aktie (EPS) kennen. Das EPS wird oft auf der Basis der letzten vier Quartale berechnet. Diese Form des Kurs-Gewinn-Verhältnisses wird als endgültiges KGV bezeichnet, das berechnet werden kann, indem der Wert der Aktien eines Unternehmens zu Beginn einer 12-Monats-Periode von ihrem Wert am Ende der Periode abgezogen wird, wobei eventuelle Aktiensplits berücksichtigt werden. Manchmal lassen sich Kurssteigerungen auch aus den Schätzungen der Analysten für die erwarteten Gewinne in den nächsten vier Quartalen ableiten. Diese Form des Kursanstiegs wird als prognostiziertes KGV oder Forward KGV bezeichnet. Eine dritte, weniger verbreitete Variante verwendet die Summe der letzten beiden tatsächlichen Quartale und Schätzungen für die nächsten beiden Quartale.

Wir berechnen das Kurs-Gewinn-Verhältnis für Wal-Mart Stores Inc. (NYSE: WMT), per 14. November 2017, als der Aktienkurs des Unternehmens bei 91,09 $ schloss. Der Gewinn des Unternehmens für das Geschäftsjahr, das am 31. Januar 2017 endete, belief sich auf 13,64 Milliarden US-Dollar und die Anzahl der ausstehenden Aktien auf 3,1 Milliarden.

Ihr Gewinn pro Aktie (EPS) kann wie folgt berechnet werden:

13,64 Milliarden Dollar / 3,1 Milliarden Dollar = 4,40 Dollar.

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis von Wal-Mart beträgt also $91,09 / $4,40 = $20,70.

Nachstehend finden Sie eine Liste der drei größten Unternehmen im S&P 500-Index nach KGV. Diese Liste wird täglich auf der Grundlage von Aktienkursbewegungen aktualisiert, sodass Sie die Aktien, an denen Sie interessiert sind, am besten zu Ihrer Beobachtungsliste hinzufügen können.

Im Allgemeinen deutet ein hohes KGV darauf hin, dass die Anleger für die Zukunft ein höheres Gewinnwachstum erwarten als bei Unternehmen mit einem niedrigeren KGV. Ein niedriges KGV kann darauf hindeuten, dass das Unternehmen derzeit unterbewertet ist oder dass es dem Unternehmen im Vergleich zu vergangenen Trends außergewöhnlich gut geht. Wenn ein Unternehmen keine Gewinne erzielt oder Verluste macht, wird das KGV in beiden Fällen mit „N/A“ angegeben. Es ist zwar möglich, ein negatives P / E zu berechnen, dies ist jedoch keine übliche Konvention.

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis kann auch als Mittel zur Standardisierung des Dollarwerts der Gewinne auf dem gesamten Aktienmarkt betrachtet werden. Theoretisch könnte man, indem man den Median der KGVs über einen Zeitraum von mehreren Jahren nimmt, so etwas wie ein normalisiertes KGV formulieren, das dann als Benchmark angesehen und verwendet werden könnte, um anzuzeigen, ob eine Aktie kaufenswert ist oder nicht.

Wie jedes andere fundamentale Element, das Investoren darüber informieren soll, ob eine Aktie kaufenswert ist, hat das Kurs-Gewinn-Verhältnis einige wichtige Einschränkungen, derer Sie sich bewusst sein sollten, denn Investoren lassen sich oft in dem Glauben, dass es ein einziges Maß gibt, das ihre Investitionsentscheidung vollständig informiert, was praktisch nie der Fall ist.

Eine der wichtigsten Einschränkungen bei der Verwendung von KGVs ergibt sich beim Vergleich von KGVs verschiedener Unternehmen. Die Bewertungen und Wachstumsraten von Unternehmen können oft von Branche zu Branche stark variieren, sowohl aufgrund der unterschiedlichen Arten, wie Unternehmen Geld verdienen, als auch aufgrund der unterschiedlichen Zeiten, in denen Unternehmen dieses Geld verdienen.

Daher sollten Sie das KGV nur dann als Vergleichsinstrument verwenden, wenn Sie Unternehmen aus der gleichen Branche betrachten, denn nur diese Art des Vergleichs liefert produktive Erkenntnisse. Vergleicht man beispielsweise die KGVs eines Telekommunikationsunternehmens und eines Energieunternehmens, könnte man glauben, dass eines der beiden Unternehmen eindeutig die bessere Investition ist, aber das ist keine zuverlässige Annahme.

Das KGV für ein einzelnes Unternehmen ist viel aussagekräftiger, wenn es mit den KGVs anderer Unternehmen der gleichen Branche zusammengenommen wird. Zum Beispiel kann ein Energieunternehmen ein hohes KGV haben, aber dies kann einen Trend in der Branche widerspiegeln, nicht nur einen Trend in einem einzelnen Unternehmen. Zum Beispiel ist ein hohes KGV eines einzelnen Unternehmens weniger problematisch, wenn die gesamte Branche hohe KGVs aufweist.

Da sich die Verschuldung eines Unternehmens sowohl auf die Aktienkurse als auch auf die Unternehmensgewinne auswirken kann, kann die Verschuldung außerdem das KGV verzerren.

Eine weitere wichtige Einschränkung des Kurs-Gewinn-Verhältnisses ist in der KGV-Berechnungsformel selbst zu finden. Genaue und unverzerrte Darstellungen von KGVs basieren auf genauen Eingaben des Marktwerts einer Aktie und genauen Schätzungen des Gewinns pro Aktie. Während der Markt den Wert einer Aktie bestimmt und diese Informationen somit aus vielen zuverlässigen Quellen verfügbar sind, ist dies bei den Gewinnen anders, die oft von den Unternehmen selbst angegeben werden und somit leichter zu manipulieren sind. Da die Erträge ein wichtiger Faktor bei der Berechnung des KGVs sind, kann eine Anpassung derselben auch das KGV beeinflussen.

Zusammengefasst bedeutet ein hohes KGV, dass die Investoren ein höheres Wachstum in der Zukunft erwarten. Das durchschnittliche KGV auf dem Markt beträgt das 20-25-fache des Gewinns. Ein Kurs-Gewinn-Verhältnis kann geschätzte Gewinne verwenden, um ein zukunftsorientiertes Kurs-Gewinn-Verhältnis zu erhalten. Unternehmen, die Geld verlieren, haben kein Kurs-Gewinn-Verhältnis.